【IRアナリストレポート】日進工具（6157）

～超硬小径エンドミルで業界No.1、開発センターで市場開拓を加速～

・今2025年3月期の3Q累計は、海外の好転が牽引したものの、国内の回復は遅れている。米中摩擦や自動車大手の再編が懸念される中で、自動車メーカーの新車開発が金型需要に結びつく動きも鈍い。中華圏向けでは、中国のEV、スマホ関連の精密加工で当社工具が採用され、売上に貢献した。

・本格回復は来期からになろうが、引き続き慎重な見方が必要である。自動車業界の再編が新車開発に影響してくる。需要回復が金型に結びつくかどうかを見極めたい。中国から東南アジアへの電子部品関連の生産シフトも、市場構造の変化という点で影響してこよう。その中で新たな市場開拓に力を入れている。

・当社の高付加価値経営は、製品開発サイクルを「営業⇒開発⇒生産」と一体で回していく。営業を通して顧客からフィードバックされるニーズを製品開発に活かし、他にない製品やそれを作り込む装置を開発する。安定したバラツキのない生産を通して、高性能な製品を作り、営業がその製品価値を正しく顧客に伝えていく。

・価格で勝負する領域には入らない方針である。情報と性能で勝負していく。開発センターで実際のニーズを捉え、新しい性能を追求する。実際、2枚刃を4枚刃にすることで、精度は向上し、寿命も長持ちする。加工時の生産性は上がり、高付加価値化も進む。

・開発面では、最先端の精密加工にフォーカスし、コーティングにおける「無限プレミアムPlus」や「MPXコーティング」の応用範囲を拡大し、①より固いものを削る、②より長持ちする、③より高い精度を出す。削り刃を増やして、コーティングで摩耗を減らす。

・ユーザーには、これまでの3軸よりも5軸による加工によって、精密微細加工をマーケティングしている。この活動の継続が得意分野の需要開拓に貢献しよう。

・後藤社長の経営哲学は、利益率重視で規模は追わない。顧客が新製品の加工方法を開発している段階から関わっていく。需要が好転すれば、業績向上に弾みがついてこよう。継続的増配にも注目したい。

目次
1．特色　超硬小径エンドミルで業界トップ
2．強み　一貫した集中と差異化で攻める
3．中期経営戦略　ユニークな精密・微細加工技術で内外の新市場を開拓
4．当面の業績　市場の回復待ちで、来2026年3月期から好転へ
5．企業評価　競争力を強化し、高収益へ復帰

日進工具 <6157>

企業レーティング	Ａ
株価 （2025年2月13日）	756円
時価総額	189億円 （25百万株）
PBR	1.06倍
ROE	6.7％
PER	15.8倍
配当利回り	4.0％
総資産	19318百万円
純資産	18023百万円
自己資本比率	92.3％
BPS	715.5円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2016.3	8382	1914	1954	1342	53.7	12.5
2017.3	8825	2013	2026	1420	56.8	20.0
2018.3	9767	2685	2733	1903	76.1	22.5
2019.3	10476	2879	2894	1970	78.8	22.5
2020.3	9531	2219	2231	1545	61.8	22.5
2021.3	8100	1512	1712	1214	48.6	17.5
2022.3	9524	2111	2156	1522	60.9	22.5
2023.3	9656	2108	2131	1475	59.2	22.5
2024.3	9040	1867	1908	1320	53.0	27.5
2025.3（予）	9430	1730	1740	1190	47.9	30.0
2026.3（予）	9800	1900	1900	1290	51.8	30.0

（2024.12ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。2017年1月に1：2、2021年4月に1：2の株式分割を実施。2022.3期以前のEPS、配当は修正ベース。2017.3期は2部上場記念配（5円）、2018.3期は1部上場記念配（5円）、2024.3期は創業70周年記念配（2.5円）を含む。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/niltusinnkougu202502.pdf
　

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