こんばんワイン！ 
本日の作業も終わって、既に一杯飲んでいまーす！ 
アハハハ
ざて、今夜のブログは「ＦＲＢ」の対応に伴って動く、海外
の投資家に関する「巨額資金の動き」を書く事に致します。 
ヘッジコストの低下で、米への資金流入は増加している主因
には「ＦＲＢ」が立役者になっていると思われます。
新型コロナウイルスの感染拡大にもかかわらず、今後数週間、
又は、数カ月にわたり「海外投資家の資金が、米国に流入し
続ける」と、アナリストの殆どは想定している筈です。 
これは、資本を巡る世界的な競争であり重要なのは、各国の
危機対応の相対的パフォーマンスだ」と指摘しています。
そのうえで「米政権の対応は恐らく当初は後手に回っていた
ものの、団結して導入した金融・財政支援策は、極めて効果
的で強力だった」との見解も示しています。 
為替ヘッジは通常、フォワード取引を利用して行われ、３～
６カ月後には、契約時に設定したレートでの受け渡しです。
フォワードレートは２通貨間の金利差によって決まります。
フォワード取引を使えば、保有していた外貨が、自国通貨に
対して下落した場合に損失を回避出来ます。
例えば、１億ドル相当の米社債を買った欧州の投資家さんは、
３カ月か、あるいは６カ月のフォワード取引でドルを売って
ユーロを買う契約をすることで為替ヘッジを行います。 
これまでは、ヘッジコストが極めて高く、ドルを自国通貨に
交換する際のリターンが目減りするため、日欧の投資家さん
の一部は、米資産の購入から遠ざかっていました。
「財務管理リスク助言会社チャザム・ファイナンシャル」に
よると、欧州の投資家のヘッジコストは新型コロナの感染が
拡大する前の年２．２％前後から、年１％に低下した。日本
の投資家のヘッジコストは２．０％から１％に低下したとの
情報です。
アナリストの報道によると、１年前には欧州の投資家による
ドルのヘッジコストは３．１％、日本の投資家では２．９％
だったとの解説です。
こうしたヘッジ環境の好転が、日欧の投資家に海外へ投資を
促している兆しは既に見られています。
年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）では、先月に
ウェブサイトで、外債への投資配分を、現在の１５％から、
２５％に引き上げて、日本国債の投資配分を３５％から、
２５％に引き下げる方針を明らかに致しました。
資産運用会社のコロンビア・スレッドニードル・インベスト
メンツ（ニューヨーク）の金利・為替シニアアナリストであ
るエド・アルフセイニ―氏の発言では「ＧＰＩＦがやったこ
とは、日本の金利が崩壊したことを反映している」と述べて
います。
つまり、資金流入の恩恵は、投資適格債にと言う状況です。 
新型コロナの感染拡大局面で、海外からの資金流入の恩恵を
最も受けているのは米投資適格社債だと考えられます。
ＦＲＢが投資適格社債も購入しているのが大きな要因でーす！
以上ですが、これでもかなり簡単に翻訳をしたつもりですが、
しっかりと、投資スキルを身に付けないと、解りにくいかも
知れませんねぇ～ 
悪しからず！
アハハハ
