ソフトバンクG株が持っている株の価値20兆円に加えて、
SVFの成功報酬＝30兆円
孫正義の価値＝40兆円
を足しました。
ソフトバンクG株には孫正義ディスカウントがついている！！
ソフトバンクグループ株の真の価値を計算しました。
実質100兆円持ってて、表面的にも約22兆円持ってる会社が
約10兆円で取引されています。
- 現在の1株価値=約5万円、現在の株価=約5000円
- ソフトバンクGの価値=約100兆円、現在の時価総額=約10兆円
主観的で楽観的かも知れませんが、
1/10の割安さで取引されている！！
と試算しました。
本当の株主価値は、今の株価よりもっとあるはず！
なぜなら、
- 孫正義という類まれな才能を持つ経営者に率いられており、
- 更にSVFで巨額の成果報酬が入る仕組みが既にある
からです。
これらを加味して、ソフトバンクGの価値を分析していきます！
※↓SBGの表面的な価値です。実質価値との比較用にどうぞ。
孫正義＝ガチョウの価値＝40兆円
保有資産20兆円。時価総額10兆円。
俺の価値はマイナス10兆円なのか！？
時価総額10兆円のソフトバンクグループには、借金返済後の資産が現時点で約21兆円あります。
この「21兆円」が本当にソフトバンクグループ株の価値を表すのでしょうか？
ピッフィーは
ソフトバンクG株にはもっと価値がある！！
と思っています。
なぜなら、数年前、
孫正義さんは「ソフトバンクと孫正義」を金の卵を産むガチョウに例えていましたが、
この21兆円は、下の写真↓の「金の卵の価値」（当時の17兆円分）に過ぎないからです。
2017年頃の決算発表私は金の卵より、金の卵を産むガチョウの方に遥かに大きな価値があると思う。イソップの物語を読んで見て貰ったら分かりますよ。
過去20年、年率44%で運用をしてきた孫正義。
孫正義という金の卵を産むガチョウに
卵の倍の価値=40兆円はある！！
と試算しました。
孫正義さんの命ある限りの価値ですけどね(^▽^;)
でも孫正義さんも万が一のことがあっても、SVF1・２だけでなく3・４・５・６と次々に立ち上げていくでしょう。
人類の為にも、ピッフィーの資産の為にも、長生きして欲しいものです笑
※時間と共に運用額も大きくなる為、減価しないものと考えています。
ソフトバンクビジョンファンド (SVF)の価値＝32兆円
上の写真ではSVFの価値が2.7兆円と表記されていました。
しかし、ここでもピッフィーは異議を唱えたいと思います。
なぜなら、アリババ等を抜いた「SVF分だけ」で20年後に時価総額200兆円に到達出来ると思うからです。
年利13%＋成果報酬=年利19%
2019年までの過去20年で年率44%の運用成績がある孫正義。
SVFには成果報酬などがある為、
年利13%弱の成績を継続出来れば、
ソフトバンクGの持分としては年利19%を達成でき、
20年後にはSVFだけで200兆円の価値♪
となります。
しかし、年率44%の実績がある孫正義に、これからは成果報酬のバックアップも加わる為、
もっと高い利回りを出せても全然おかしくないはず。
もし年利30%しか出せないとしてもSVFの価値は1200兆円となります。
そして、もしSVF1~10まで同じ規模で作成出来れば、更にこの5倍、6000兆円となります。
とはいえ、投資をする際には低めに見積もるべきなので、
間を取って、20年後にSVF=260兆円の価値としました。
20年後の260兆円の現在の価値。およそ32兆円を、
ダウ平均の歴史的利回り=年利10%
で20年間運用すれば260兆円です。
よって、SVFの現在価値を32兆円と見積もっています。
アリババは、毎年約40%の売上増、利益増を続けており、
アリババ1社の流通額>アリババ以外の全世界のEC流通合計額
と、あのアマゾンさえ超えて、
小売業界で圧倒的世界NO.1の企業です。
また、これから米国を超える経済規模になる中国で、43%のクラウドシェアを持っています。
中国の18年下半期IaaS市場のシェア（出典：IDC中国）また現在はトランプ砲で一時的に新興国株全体が過小評価されていると考えている為、
※トランプの任期は最大あと5年。
アリババ保有分の価値を、現在の時価（11.5兆円）より25%高めの約14兆円と試算しました。
armの価値＝7兆円ソフトバンクGの本業はarmです（SVFのない2016年時点）
2016年、3.3兆円でarmを買収しています。
しかし、
- スマホの頭脳、CPUシェア99%以上を誇る。
- 現在のmacのCPUも2020~21年頃にintel→armになる観測あり。
- 今後のIoTのCPUでは省電力のarmが非常に有望。
- intel（時価総額24兆円）のビジネスがarmに移行されていく？
- armの2006年の時価総額は0.3兆円。10年で10倍増加。
- 3.3兆円での買収時から3年経つ。
であることを考えると、7兆円で試算するのが適切でしょう。
時価。
スプリント(S)の価値=約3兆円時価。
借金4兆円はないものとして考える年利44%で運用できる会社にとって、ソフトバンクG社債の1~2%の利子はゼロ同然と思っています。
また、ソフトバンクGには、
「25兆円の株、4兆円の借金＝21兆円の資産」
があるということですが、
21兆円ではなく、25兆円分の株のリターンを得ることが出来ます！
また、今の借金を返済しても次の借金が永久に出来ることから、
一般的な考えではないものの、
適切な量（例えば資産の35%まで）の借金はゼロと見なしても良いと個人的には思います。
更に、個人的には、長期的にはインフレが起こり、SBGの借金はチャラになると予測します。
まとめ：ソフトバンクグループの真の価値＝100兆円では？
10000円入りの財布が5000円で販売されていると思ってたけど、実は5万円も入ってるかも。。？
今年2019年、孫正義は分かりやすく説明する為に、謙遜して
ソフトバンクGが持っている株の価値＝ソフトバンクGの価値
と言っていましたが、
ソフトバンクG株が持っている株の価値20兆円に加えて、
- SVF＋SVFの成功報酬＝30兆円
- 孫正義の価値＝40兆円
- その他=10兆円
を足す。
合計100兆円。
持っている株の価値＝表面価値＝20兆円
見えない価値＝80兆円
実質価値＝合計100兆円
ピッフィーの試算では、
実質価値は、表面価値の更に5倍の100兆円になりました(*^◯^*)
ペコリ☆
୨୧ピッフィーの株式投資Diary୨୧
