「ヘッジファンド：第６回目」

[パラちゃんさん]

おはようございます。。　　

　　

今朝は、ヘッジファンドシリーズ「第５回目のポール・チューダー・

ジョーンズ二世」に続いて、第６回目のヘッジファンドシリーズは、

「マイケル・スタイン・ハルト」について、書きます。　　　

アハハハ

『１９７９年に彼は、自身のファンドを立ち上げて、銘柄の選択と

大口取引の組合せと同時に、債権でも稼いでいた。

そして、１９９０年代の初めには「シャドーバンキングシステム」

（影の銀行）として知られる手法の草分け的な存在になっていた。

彼は、１９９３年１２月にはカリブ海の別荘で過ごしていた。

彼のスタッフは、定期的にTELで別荘に報告する事になっていて、

ある午後の日のニュースは、驚く様なビックニュースだった。

彼のファンドが、一日で「１億ドル以上を稼いだ」のである。

これ程に儲かるなんて嘘みたいだと驚く彼に対して、部下たちは

冷静で、ある一人の部下は「そういうものなんですよ」と言った。

当時の彼の運用資本は約４５億ドルで、スタッフも１００人を

越えていた。

１９９１年から９３年の業績は手数料控除後の収益は５０％近く

に達して、マスコミは彼がピカソの絵を１００万ドルで買ったと

報じて、ＮＹのパーティー会場では「ぜひ彼にお金を預けたい」

と言う多くの投資家に取り囲まれていた。

その時の彼には、もうすぐ屈辱を味わう事になるとは、想像が

つかない状況でした。

「シャドーバンキングシステム」（影の銀行）として知られる

手法の草分け的な存在の彼は、ドラッケンミラーの通貨取引と

同様に中央銀行の政策を利用するのが特徴だが、今度の相手は

彼に「協力的なＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）」でした。

９０年～９１年の米経済は、貯蓄貸付危機を受けて不況状態に

あり、ＦＲＢは短期金利を低く抑えることで、景気テコ入れを

図っていた。これを彼は利用して短期資金を低コストで借り、

利回りの高い長期債権を買い、その差額で儲ける事が出来た。

この取引のリスクは、長期金利が上がれば債権の価格が急落

する事になるが、不景気のせいで資本需要は振るわず、資本

の価格（すなわち金利）は上がりそうにはなかった。

１９９０年代初めは、長期金利が（上がるどころか）下がり、

彼は短期金利と長期金利の差による利益と債権のキャピタル

ゲイン（資産益）を獲得する事が出来た。

ＦＲＢは、無能な銀行システムに手を差し伸べようとして、

スタインハルトを儲けさせる結果になっていた。

ＦＲＢは銀行を助けたい。だから彼は「影の銀行」になった。』

【第６回目（完）】　　

　

　

次回の７回目は「影の銀行のメカニズム」について書いて見ます。　

さて、そろそろ「相場の対応に集中する時間」です。　　　　

アハハハ！

　　

今日も暑さに負けないで、楽しい素敵な週末を！　　 　

アハハハ！！