ニチハはまだ買い、目標株価1750円

[kabujin21mensoreさん]

先週13日の決算発表後、やや遅きに逸したコメントになるが、ニチハはまだ買いである。結論から言うと、前期は消費税引き上げ後の住宅販売減で大幅な減収減益（売上高6.5％減、営業利益27.8％減）となるも、今期はその足かせがとれて売上高は3.1％増、営業利益は27.5％増の86億円と回復見込みである。EPS見込みは146.3円、これを基に計算したPEはまだ10.6倍。PBRもまだ１倍割れである。配当利回りも２％近い。

確かに窯業系外装材を手がける同社はマクロの影響（住宅着工ー2014年度は10.8％減）を受けやすく、釜の稼働率がひとたび下がると利益率が急低下するため、安定成長というよりもシクリカルな属性が強いため、株価指標は割り引かれる傾向にある。しかし、今期の国内市場は有力ハウスメーカー等の計画をみても堅調な回復が見込まれるのに加えて、米国の窯業系外装材事業は前期の黒字転換を経て、今期も順調に黒字定着・拡大しそうである。

目標株価の1750円は会社予想に基づくPEで約12倍。PBRでも１倍ちょっとである。