突然ですが、兼松日産農林という会社をご存じでしょうか？
住宅の地盤調査・地盤改良、木材保存処理（防腐、防アリ）、監視カメラの輸入販売を主要事業としている会社です。
ほとんどの方は知らないと思います。わたしもついこの間までは知りませんでした。
この会社に、グループの中核企業である兼松が子会社化を目的としてTOBをかけました。
買付期限は12/16、買付価格は200円。保有割合にして51％を目指す公開買い付けです。
これを受け、兼松日産農林の株価は当然のように上昇（140円/株→166円（12/12現在））しましたが、買い取り価格である200円には届いていません。
なぜ買って応募しないの？こんなオイシイ話ないよね、って思いますよね。
これには訳があるんです。
兼松が示したのは、上限で約783.6万株の買付。これは、兼松日産が保有する株式を差し引いた全発行株式：4145.9万株の18.9％にあたりますが、これを超えた買付は行わないとしたこと。
だから、もし買い取り希望者が殺到した場合、買って貰えない可能性がある。その場合、上昇した株価は一気に元の価格に戻る可能性が高く、このリスクが大きいんです。
でも、socialcolor、買って申し込んでしまいました。
「さすが、勝負師。賭けに出たか！」って。
賭けは賭けなんですけど、さすがに何も考えてない訳じゃないんです。
まず、買付方法が抽選や、先着順でなく、按分比例方式（簡単に言うと、応募割合に応じて買い付けますってこと）であること。
今回の場合、
全浮遊株式数：全発行株式（4145.9万株）-兼松保有株式（1330.8万株）=2815.1万株
が、全て応募したとして、按分比例方式では、
783.6万株/2815.1万株=0.278
最低でも約30％の株は買い取ってもらえる計算になります。よって、
株数×（200×0.3+市場売付価格×0.7）＞株数×市場買付価格
の場合に利益が得られることになります。
例えば、取得価格：150円、取得数：10000株であった場合、買取不可の株式を、ざっと129円以上で市場で処分できれば損はでない（手数料は除いて計算）ことになります。
（socialcolorの場合、174円で10000株なので、ざっと162円です。現在166円なのは、この辺りの取引が多いという思惑からだと考えられます）
全株主が応募する訳がなく（情報によると、TOBに賛同した大株主は、買付表明時で1.46％を保有する日本土地建物だけで、難色を示す株主も多いとのこと）、またTOBの受付が三菱UFJモルガンスタンレー証券及び、そのグループのカブドットコム証券に限られることを考えると、公開買い付けだけでのTOB不成立（全株式買い取り）も充分考えられます。
買付日は、12/16（火）。はてさて、こう思惑通りことが運びますかどうか。
こうご期待！
