昨年の暮れから今日まで、初夢として「バブル」を取り上げてきました。いつまでも夢を追っているわけにも行きませんので、今回が最終回です。
バブルは、株式投資にとっては、一生に一度の大儲けのチャンスですが、弾けた後の対応を誤ると、私のように財産を１０分の１にまで減らす地獄行きとなります。また、バブルの頂点付近から投資を始めた人にとっては、始めからタイタニック号に乗ってしまうようなものです。まさに株式投資の明暗を凝縮したのがバブルです。
バブルは景気循環の株価サイクル（底値期、上昇期、天井期、下降期）の大型のものと見ることもできますが、違いは「弾ける」ことです。「バブルは弾けてみないと分からない」というのはここから来ています。
バブルの功罪については、各方面からの意見が出されていますが、バブル崩壊から四半世紀、この時代に遭遇した人もだんだんと少なくなってきました。
バブルはいつ起こるかは分かりませんが、「大相場はバブル」で終わるという格言から、４０年ぶりに年間上昇率が５７％に達したアベノミクス相場が、通常のブームで終わるとは考え難いのです。すくなくとも、アベノミクスが１万円を割れるリスクよりは、バブルで終わるほうが高いと確信しています。
その可能性を心の隅におきながら、どうか存分に儲けていただきますよう。
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今までに取り上げてきたバブルについての要点は、次のようになります。
１．バブルの一生
生成期（１９８５年）プラザ合意のあった８５年が有力。私は株価が対前年度で２桁の伸び続けるよう になった８３年、株価８,０００円をスタートとする。
絶頂期（１９８９年）年末には歴史的な３８,９５７円を付ける。このとき翌年の株価を４５,０００～５０,０００円とする人が多数。下げを予想する人ゼロ。
弾け始め（１９９０年）８９年１２月日銀総裁に就任した三重野氏の、公定歩合の引き上げと、極端な金融引き締めが原因との説が有力。９０年の年間下落５０％。マスコミもこれを後押し。公定歩合は、６％だったが、大手銀行の１年物の定期預金金利８～１０％。郵便貯金の１０年定期が、元金倍額で募集。
金融機関の破綻（１９９５～９９年）９５年の木津信用組合の破綻が端緒となる。国が預金の全額補償を発表しても、取り付けに長い列。９７年には山一証券を始めとする大手銀行の破綻。
倒産最多（２００２年）金融機関の不良債権処理が進み、中小の不動産、建設会社の倒産劇が広がる。
どん底（２００８年）株価は、小泉改革とアメリカの金融バブルで持ち直すも、リーマンショックで、１０月２８日ザラ場７,０００円割れを記録。２５年前の水準に逆戻り。このときＣＮＢＣによる１０人の著名アナリスト予想は、１名を除き５～６、０００円までの下げ。
バブルから開放（２０１３年）安倍内閣の誕生と日銀黒田総裁による金融緩和。
２．バブルの条件
バブルを経験した人が少なくなる
インフレ期待が高まりヘッジとしての株式投資
投資主体が外国人から個人へ、特に富裕層の参加
指標株から個別株へ
循環買いによる指標の嵩上げ
３．バブルの認識
株価が理屈では説明できないほど上昇する
ＰＥＲが２０倍を超える（いずれの場合も、理論的な裏づけは後から付いてくるので、それだけで売る理由にならない）
買いたい銘柄が極端に少なくなったとき（私は、これが感覚的にもっとも重視）
４．弾ける条件
弾けてみなければ分からない
指標株の暴落による逆の循環売り
頂点からの下落率が５割に達する
５．バブルで儲ける人と儲けない人
楽観的な人ほど恩恵がある
短期投資より長期投資（短期投資では損も利益も少ない）
６．バブルの心得
絶頂期にキャッシュが理想だが、頂上が分かれば苦労はない。私は、大儲けしたときに、投資資金を回収するのが一番と思っている。１,０００万円の資金が、２,０００万円になったら、１,０００万円を現金化し、それを夢の実現に当てる。家を買うのもよし、彼女を連れて、ファーストクラスでシカゴまで行き、摩天楼の超高級レストランで夜景を眺めながら食事するもよし。株投資の目的は、「儲けて夢を実現する」ことだから。
あわせて、頂点付近ではボロ株ばかりとなっているポートフォリオを、優良株に置き換える。弾けた後の下落が少ないのと、その後の値上がりでも先頭を切って上昇する。
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以上ですが、もし今回バブルになるとすると、「時期は３年以内、株価が３０,０００円ぐらいに達したときに弾け、１年後に１５,０００円くらいまで下げ、その後２年ぐらいかけて大底１２,０００円をつけ、５年以内に２０,０００円くらいまで回復する」をイメージしています。
リーマンショックの経験から、バブルの対処法が分かってきていますので、長期間の不況はないと思っています。皆様方が不幸にも、バブルの弾けに巻き込まれ、財産を半分に減らしたとしても、悔いのない人生を送ったという幸福感を持ち、決して諦めないことです。そうすれば、必ず株価はもとに戻り、また株式投資に新しい夢が生まれます。
長いあいだのご愛読ありがとうございました。
バブルで大儲けして、夢を想い出に換えた男の物語については、アマゾンのキンドルから発売中の私の著書『五能線』でご覧いただければ幸いです。
