ゴールデンウィークです。例年ですと、私にもそれなりの計画があったのですが、今年は……。皆さん大いに楽しんでください！！！
さて昨日の市場は、予想外にいい決算見通しと円安一服との間で、不安定な動きを繰り返し、結局小幅安で引けました。全体としては値下がり銘柄が圧倒的で、円安期待で買われたものや、新興市場銘柄の一角には、大きく値を崩すものも出ました。ゴールデンウィーク中の為替が、１００円突破より円高に向かうリスクのほうを織り込んだ形となりました。
私はこれまで通り、５月相場は上昇するとみています。この日までに発表された企業決算によると、為替を９０円前後で見込んでいるところが大半です。それでも想定以上の収益向上です。そうなると、対ドルが１００円前後で推移しても、今年度のＥＰＳは、過去最高だった２００７年の９６０円を超えて、１,０００円台が期待されます。
ただ、需給の変化には注意する必要があります。４月の中旬から下旬にかけ、買いの主体が、外国人から国内個人に移ってきました。外国人は企業収益力を最重視しますので、決算内容を見極めたいとする一時的な現象と見られますが、しばらくの間は日本人による相場形成になりそうです。
そうなると、全体より個々の銘柄、ファンダよりチャート重視といった相場感が、市場を引っ張ります。外国人が好む収益の向上が期待される低ＰＥＲの世界企業よりも、日本人が好む動きの激しい小型株に目が行きます。
私も、今まで以上に全体より個々の銘柄に注視したほうが、儲けの多い投資になると思っています。ただ、動きの激しい銘柄を追いかけるより、もう少し将来を展望しファンダ面から値の安い銘柄の待ち伏せ買いのほうが、リスクが少なく株の醍醐味を味わえるのではと思っています。
私としては、高配当利回りで低ＰＢＲの中小型株を物色したいところです。というのも今年は、円安と豊富な資金から、Ｍ＆Ａと自社株買いが活発になるとみています。円安は海外企業による企業買収、国内では高配当企業が低金利を利用した自社株買、潤沢な手元資金を活用した企業集団の形成など、例年以上に株式の取り合いが予想されます。高配当利回りで低ＰＢＲの中小型株は、まさに企業買収の焦点になり、株価上昇が最も期待できます。
銘柄選定の最終段階では、その銘柄が、今年の最高値１５,０００円のとき、いくらになるかをイメージします。方法は、相場つきが似ている小泉構造改革（２００１～２００６年）の２００５年１０月ごろ（日経平均が１５,０００円）の株価と現在を比較します。乖離の原因（収益力、テーマ性）をチェックした上で、大きいほど上昇余地があります。
いかがでしょうか。休みの間、株のことを忘れ、身も心もリフレッシュしたいところですが、今年はアベノミクスが試されるゴールデンウィークになりそうです。１年の成果が今の投資行動の結果になるかもしれません。
さて私のほうですが、古い日記の整理です。９０年代半ばから始めた株式に関係したレポート、日記、エッセイ、ブログなどが、５００ほどになりました。その中から、現代にも通じるものを選んで、休みの日に見ていただこうと計画しておりました。予定では第１回目をこの後からとしていたのですが、イントロの部分が長くなりましたので、日程を一部変更いたしました。お暇な折にでもご覧ください。
第１回（４月２８日）… うたかたの夢(２００４年１月３日)
第２回（４月２９日）… 誰がリスクを取るのか（２０００年１０月１日）
第３回（５月１日）…… 儲け話が溢れると（２０１３年４月２日）
第４回（５月３日）…… 悪夢をどこまで想定するか（２０１３年４月１６日）
第５回（５月４日）…… 株価見通しと信頼性（２００９年１１月２３日）
第６回（５月５日）…… 突然の倒産に打つ手は？（２００７年２月３日）
第７回（５月６日）…… バブルの思い出（２００４年１２月２３日）
