今日も引き続きプットオプションのボラティリティが下落。ボラが底値圏に近いのは確かと思いますが、このボラ低下ではさすがに厳しく、プロテクティブプットの半分をロスカット。ガンマロングでデルタが傾いた分コールやプットオプションを売っていたこともありパラメータは結果的にほぼニュートラルへ。こういう場面でロングをどこまで引っ張れるかが勝負のひとつの分かれ目なんでしょうが、今回はさすがにこれ以上我慢しきれませんでした。今日の日経新聞によると、「PBRなど指標から見た割安感から下値不安が少なく、プットサイドの需要が盛り上がらない」とのこと。まあ、そうなんでしょうね・・。今回の下げ、下げトレンド入りっぽくなったところでブルシンセフルヘッジをセットしておけばプットのボラ低下でとれたのかも。ただその時点でプットはたいして盛っていなかったと思うので、そのとき売れたかどうか。財政の崖だろうが欧州懸念だろうが下げドロップ確定なら喜んでカバードプットやレシオで行けるものの、明日も同じ相場とは限らないのが常。腹をくくっていくしかないんでしょうね。
