PIIGS問題は必然的ゆえ、その結末シナリオも強固。

[jojuさん]

　PIIGS問題、二の丸、三の丸を飛び越えて、一気に本丸（イタリア）波及となりつつあります。

　格付けにしろ、金利急騰にしろ、デフォルト（もしくは間接的デフォルトたるPIIGS向け財政支援）を十分しない以上、市場の歪みを解消しない以上、市場からの警告はこれからも続く。

 

　ユーロ政策の歪みで、稼ぎの乏しい国（PIIGS）は、好況時には（実力以上の低金利になって）稼ぎ以上の借金を負い、不況時には（実力以上のユーロ高・金利高・緊縮財政になって）実力よりも稼げなくなる、、、、これがPIIGS問題の原因。

 

　経済の実力に格差のある国々が、共通通貨を持つことで、経済弱者は払いきれない借金を負う。　一方、経済強者はバブリーに肥大化する。　経済弱者（PIIGS）のデフォルト（間接的デフォルト含め）は絶対的に不可避です。　そして、その負担は最終的に経済強者（ドイツ！）が負うしかないのです、ほぼ絶対的に（日米中が負いたいと思うならば別ですが）。　市場原理を歪ませた者は必ず、その報復を受ける（市場原理に忠実な者には果実がある）。　

 

　ユーロシステムを維持する以上、結末は決まっている。　「お前は既に死んでいる」、ということです。

　ユーロシステムを解消すればこの結末を回避できるか？　否。　今、解消したとしても、現時点のPIIGS借金の貸し手のかなりはドイツなので、結局、ドイツがデフォルト負担をせざるを得なくなる。　やはり、既に死んでいるのです。

 

　デフォルトを先延ばしすればするほど、不良債権は膨らみ、デフォルト規模は巨大化し、不良債権解消時のショック（ボラテリテイ）は増大する。　ファットテールが現出し、（市場原理による）投資家の選別が進む。　

 

　デフォルトを早く行うのが、ドイツにとってのベストシナリオ。　世界にとってもベストシナリオ。　デフォルト実施はドイツの経済過熱（バブリー）の熱冷ましにもなる。　だから、EUは利上げよりも、まずデフォルトに注力すべきなのです（ECBはお馬鹿です）。　利上げはPIIGS問題の矛盾を膨らませ、ボラテリテイ増大方向に作用する。

 

　お馬鹿なマスゴミと愚鈍な政治家のセットは、今や日本特有の現象ではなくなったのかも（でも、日本が現状ダントツNo1）。

 

　投資家は、再来確率が高まったファットテールに備えたほうが良さそうかも、です（備えてるからこそのPIIGS金利急騰、格下げ警告なのですが、、、）。

 

補足）米国の景気回復に引きずられて、EU全体の景気が上向き、不良債権が拡大せずに、PIIGS問題が軟着陸というシナリオもあります。　ドイツは結果的にこれにかけている。　しかし、この賭けはリスキー。　EUの金融不安自体が米国の景気回復のアシを引っ張るゆえ。　また、世界経済にとっては、PIIGS問題以上に、中国の人民元安固定政策による市場原理の巨大歪みがある。