11/3期3Q累計業績はほぼ計画通りだった模様
＜市場平均を上回る株価展開を予想する＞
TIWでは市場平均を上回る株価展開を予想する。その理由は、�@主力のモーションコントロール事業の受注（特にACサーボモータ）は11/3期下期では
一服する可能性が高いものの、12/3期上期には再浮上すると見る、�Aロボット事業も12/3期には国内自動車産業の設備更新需要が戻り始め、業績回復
が鮮明になると予想される、など。
＜11/3期会社計画は据え置かれた＞
11/3期3Q累計（4-12月）業績は売上高2,125億円（前年同期比41％増）、営業利益76億円（前年同期は▲110億円）となった。計画進捗率
は売上高72％、営業利益61％。全体としてはほぼ計画通りだった模様。営業利益はやや低く見える進捗率だが、これは4Q（1-3月）にシステムエンジニ
アリング事業の需要が集中するためである。なお4Qの為替前提は1ドル＝80円（従来85円）、1ユーロ＝110円（変更なし）。11/3期通期会社計画
は据え置かれた。
＜12/3期ではロボット事業の業績回復が鮮明になるだろう＞
12/3期ではモーションコントロール事業の需要が再び盛り返す他、ロボット事業の業績回復が鮮明になるとTIWでは見ている。ロボット事業の需要回復の
理由は、国内自動車産業の設備更新需要が徐々に出て来ると見ているため。リーマンショック以降、国内自動車産業の設備投資需要は冷え込んでいたものの、更
新需要自体がなくなるとは考えにくく、緩やかながら需要が回復するとTIWでは想定している。（高辻 成彦）
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