【ミネベア】

[TIW藤根 靖晃さん]

来期は01/3期以来の営業利益率10％台回復が視野に入る

＜株価は依然評価不足とみる＞
現在の株価は、来期TIW予想PERが12倍台で、依然評価不足とTIWでは見ている。課題のHDDモータの採算改善がやや遅れているものの、高収益のボールベアリングなど同社が高いシェア/市場競争力を備える主要製品では順調な推移を見せている。来期は増産及び生産ライン集約による効率化の効果も期待でき、01/3期以来の営業利益率10％台回復も確度が高まっていると考えている。
＜足元業績はほぼ想定線で推移の模様＞
直近の同社への取材によれば、足元の業績は製品によって若干の強弱感はあるものの、全体的にはTIWの想定線で推移している模様。主力のボールベアリングの販売・生産量はほぼ計画通りに推移しているようだが、ピボットアッシーが足元でやや強含みの模様であり、12月の結果次第では若干上乗せできる可能性もあるだろう。
＜LEDバックライトが大型製品に成長＞
HDDモータの赤字は10月も残った模様ながら、その後は月を追う毎に赤字が縮小。当初見込みより改善のペースは鈍いが、情報/その他モータの黒字でカバーできる範囲にある。HDDモータには依然改善余地が残っており、下期中に単月黒字化を実現できるか注目。また、LEDバックライトが期初見通しを大きく上回る勢いで、大型製品に成長しつつある。（服部　隆生）

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