【博報堂ＤＹホールディングス】売上総利益率の上昇は既に株価…

[TIW藤根 靖晃さん]

売上総利益率の上昇は既に株価に織り込み済みと見られる
＜株価は概ね妥当な水準にあると判断する＞
株価は概ね妥当な水準にあり、TOPIXに沿った推移を辿るとTIWでは予想する。9月から10月にかけてはTOPIXに対してアンダーパフォームする展開も見られたが、10月下旬に行われた11/3期会社計画の修正後に持ち直しており、株価の割安感は既に薄れていると考えられる。
＜売上総利益率が大幅に上昇した＞
11/3期2Q累計（4-9月）の業績は前年同期比1.9％減収となったものの、営業利益は60百万円から28億円へ大幅に増加した。寄与としては売上総利益率の上昇が大きい。ただし、一層の上昇や販管費の削減余地は限定的と見られることから売上高の増加が見込まれなければ中期的な業績停滞懸念があると言えるだろう。
＜TIW業績予想を修正＞
決算を踏まえてTIWでは業績予想を修正した。11/3期については各利益のみ、業績の進捗を受けて見直した。12/3期については保守的に見直して売上高は小幅に引き下げた一方、売上総利益率の上昇を反映させて各利益は引き上げとした。（鈴木　崇生）
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