デレバレッジ（金融収縮）はどの程度になるか

[jojuさん]

　日本のバブルでは資産の膨張と債務の膨張（レバレッジ）が同時に起きた。債務を膨らませての資産価格の吊り上げ、資産膨張が起きたのです。
　資産価格は収益の裏付け無く、大きく上げ、収益の裏付けがないゆえ、大きく下げて、資産膨張の裏付けとなっていた債務膨張も同時にシュリンクした（債務圧縮＝デレバレッジ＝不良債権処理）。

　今回の世界バブルでも同じことが起きている。　世界の金融資産はGDPの3.5倍に膨らみ、主要１０カ国の総債務はGDPの３倍に膨らんだ（２０００年ごろは両方とも２倍程度）。

　全てのバブルと同様、今回もデレバレッジが避けられないわけですが、収益の裏付けのない（ｏｒ低い）資産価格の膨張がどこにあるか、、、それが問題です。　ＮＫについては、それは既に大きくないと思われるのです。　もちろん、とばっちりの一時的な押し下げはいつでも起こりえますが（短期挙動は読めない）。