11/3期会社計画は早くも利益面で未達の可能性が出て来た
＜現状の株価水準を妥当と見る＞
TIWでは現状の株価水準を妥当と見る。ギルデマイスター社（DMG社、独）との協業推進により今後、業績改善が見込める方向性にあるものの、現状では業績面で目に見える大きな効果が確認出来ず、株価に上昇余地を見出しにくいため。
＜11/3期1Q業績は会社側想定を下回った模様＞
11/3期1Q（4-6月）業績は売上高190億円（前年同期比39％増）、営業利益▲47.7億円（同32.6億円の改善）となった。計画比では売上高、営業利益共に下回った。1Q連結受注高は261億円（前4Q[1-3月]比3％増）で会社側想定を上回ったが、新規連結のマグネスケール分が受注増に寄与している模様。2Q（7-9月）以降の11/3期の為替前提は1ドル＝87円（従来90円）、1ユーロ＝110円（同120円）と円高に見直されたものの上期計画達成には2Q営業利益が2.7億円と大幅改善が必要であり、利益面で未達の可能性が高い。
＜今後の業績拡大はDMG社との協業の進捗が鍵を握る＞
会社側はDMG社との協業推進により今後ユーロ安による為替プラス影響を享受したいようだ。しかし現状では同社製品の大半は国内生産であるため、為替プラス影響を享受出来るかにはまだ疑問がある。このため11/3期TIW業績予想を利益面のみ下方修正した。12/3期に向け業績拡大の方向性にあるとの見方は不変だが、いずれにしろ今後の業績拡大は協業の進捗が鍵を握るだろう。リスク要因は、DMG社との協業推進の遅れ、中国事業展開の遅れ、更なる円高進行など。（高辻 成彦）
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