【久光製薬】米国市場での展開に期待が高まる

[TIW藤根 靖晃さん]

米国市場での展開に期待が高まる

＜株価はしっかりとした推移となりそう＞
米ノーベン社買収に続き、鎮痛成分フェンタニルのFDA（米食品医薬品局）承認で米国市場への足がかりができた。同社は2013年度までの中計で年率 8.8％の売上成長、純利益で同8.7％の利益成長を見込んでいるが、米国市場での伸びが加速すれば達成不可能な目標ではないだろう。同社の中期成長ポテンシャルに陰りはない。なお、今11/2期は経常増益に転換する公算が大きいこともプラス材料。TIW予想PERに割高感はなく、株価はしっかりとした推移となろう。
＜11/2期1Qは営業減益も経常・純利益は増益に＞
11/2期1Q（3-5月）は、前年同期比8％増収、営業利益7％減、経常利益1％増、純利益38％増だった。ノーベン社の連結が増収に寄与した。営業利益は、薬価引下げやノーベン社統合に伴う原価や経費の合算により減益になった。また経常利益はNovogyne社の持分法利益の増加で増益だった。
＜11/2期は増益転換の予想＞
11/2期は、営業利益ベースでは1桁前半の減益を余儀なくされそうだが、経常利益と純利益で増益に転じる見込み。医家向け医薬品事業は、主力のモーラステープ群が好調を維持しており、通期計画の6.5％増収が最低線となりそう。（鹿野　昌宏）

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