【上村工業】めっき薬品の業績回復が続き通期利益予想を上回っ…

[TIW藤根 靖晃さん]

めっき薬品の業績回復が続き通期利益予想を上回って推移

＜株価水準は業績上ぶれを織込んでいないと考える＞
主力のめっきは薬品が国内、アジア中心に回復し、通期利益予想を上回って推移中。10/3期TIW予想PER12.1倍、09年12月末実績PBR1.11倍の株価水準は業績回復を十分織込んでいる水準とは考えにくく割安と考える。

＜PWB・PKG中心にめっき薬品の復調続く＞
10/3期3Q累計（4-12月）業績は前年同期比38％減収、47％営業減益だが1Q（4-6月）から3Q（10-12月）にかけての営業利益は4.2→9.9→13.3億円と回復傾向が続いている。主因はめっき薬品の回復で、同製品は1Qから3Qにかけて売上高は数量ベースで6,234→8,295→9,729トン。国内MPUメーカー向けおよび中国携帯電話向けのプリント配線板・パッケージ基板（PWB・PKG）関連を中心に回復が続いている。（荒井　理夫）

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