【国際石油開発帝石】イクシス、アバディの進捗に注目 …

[TIW藤根 靖晃さん]

イクシス、アバディの進捗に注目

＜株価の下値リスクは限定的だろう＞
株価の下値リスクは限定的と考える。その理由は（1）TIWでは会社側10/3期業績予想を上回ると予想、（2）11/3期も2月から開発が開始したヴァンゴッホ油田（西オーストラリア州）の原油生産開始により増収増益が期待できる、などによる。しかし、中長期的に業績拡大が期待されるイクシス（豪州） 、アバディ（インドネシア）の進捗状況がやや遅れており、当面の株価は油価と為替に左右されるだろう。プロジェクトの遅れ懸念から上値を狙うことは難しいと考える。

＜11/3期はヴァンゴッホ油田の貢献が幾分期待できる＞
会社側4Q（1-3月）の油価前提は、70ドル/バレル、為替レート90円/ドル。足元の油価からは会社計画を上回る可能性が高い。11/3期は、2月から生産が開始したヴァンゴッホ油田の寄与（1-12月分が連結）、探鉱費は390億円予想と減少する見込みから、業績は回復傾向となろう。

＜イクシス、アバディの進捗はやや遅れ気味＞
中長期的に業績拡大を担う、イクシス、アバディのプロジェクトはやや進捗が遅れているようだ。ただ、事業計画自体には大きな問題はない模様のため、今後の進捗を注視していきたい。（高橋　俊郎）

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