MS 銘柄ジャッジ＝エヌピーシー・「ＨＯＬＤ」継続

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第三者の視点・モーニングスター銘柄ジャッジ＝エヌピーシー・「ＨＯＬＤ」継続、受注は回復傾向
11時30分配信

現在値
ＮＰＣ 2,226 +60

　エヌ・ピー・シー ＝太陽電池製造装置の大手
　投資判断　「ＨＯＬＤ」（中立）継続
　想定株価レンジ　２０００円－２７５０円（２月１日終値２１６６円）

　エヌ・ピー・シー が発表した１０年８月期第１四半期（０９年９－１１月）決算は売上高４３億２０００万円（前年同期比２２．７％減）、営業利益９億５１００万円（同３９．０％減）と２ケタ減収減益になったが、モーニングスター（ＭＳ）想定を上回る着地となった。ただ、顧客側からの要望により、第２四半期（０９年１２月－１０年２月）に計上を予定していた大型案件が前倒しされたことが理由であり、基本的にはニュートラル。上期会社計画に対する進ちょく率も売上高６０．２％、営業利益８６．９％と高いが、１０年８月期会社計画は据え置かれている。

　一方、主力である太陽電池製造装置事業の受注回復が想定以上で推移している。同事業の第１四半期受注高は３０億円と０９年８月期の第３四半期（２１億円）、第４四半期（２１億円）からの回復が鮮明。景気に対する不透明感の後退から欧州の太陽電池メーカーからの受注が増加しているほか、韓国・台湾などアジア勢からの受注も引き続き堅調に推移しているもよう。また、ドイツでは、政府によるＦＩＴ制度（フィードインタリフ制度：固定価格買取制度）の価格見直しの動きを受け、駆け込み需要も発生しているようだ。足元の受注も順調に獲得していると見られ、第２四半期受注高も引き続き高水準を維持する見通し。受注底打ちから回復へのシナリオが具現化しており、今後の業績回復につながるだろう。

　ＭＳでは当初、１０年８月期の会社計画に対しややハードルが高いと見ていたが、足元の受注回復傾向を踏まえ、ＭＳ予想を会社計画並みとし、投資判断「ＨＯＬＤ」を据え置く。想定株価レンジも前回レポート時（０９年１０月２９日）の２０００－２７５０円を踏襲する。