日本株は出遅れか？

[ビールマンさん]

最近、いろいろなところから「日本株出遅れ」の声が聞こえてきます。

確かに、ＮＹダウは１万ドルを超え年初来高値を更新する一方で、日経平均は１万円を割り込みもたもたしています。このような状況を見れば、「出遅れ」と言えないこともありません。

しかし、日経平均のＰＥＲは４０．８６倍で世界の株式市場の中で突出しています。ＰＥＲから見れば「出遅れ」どころか「割高」とも言える状況です。

ＮＹダウのＰＥＲは１５．９９倍であり、その当たりが世界の一般的水準です。今年に入り７０％ほど上昇した、上海市場のＧＰＲでも２３．９１倍、インド市場のＧＰＲでも１９．８７倍です。

今の日本株は来年の業績改善をも織り込んできていますので、悪材料には大きく反応し、好材料には反応しにくい状況にあるのもうなずけます。

当面はあまり大きく期待しない方がよさそうです。

以下の点は注意が必要です。

①予想利益のブレ。
前記のＰＥＲは「キャピタルパートーナーズ証券の世界の株価一覧」の数字です。日経新聞の日経平均のＰＥＲは３３．９５倍と大きく違っています。一株利益で言うと、日経新聞が２９０．７７円、キャピタルパートナーズ証券が２４１．６０です。２割の利益差があり、ＰＥＲでは７ポイントの差が出来ます。

②予想利益が利益が少ないためのブレの大きさ
１０年３月期の一株利益は０９年３月期の赤字から大幅に回復するとはいえ、最高益からは大幅に少ない状況です。１２０円から１５０円の増益で５割増益になってしまいます。