【トピー工業】鉄スクラップ価格上昇は痛いが…

[TIW藤根 靖晃さん]

鉄スクラップ価格上昇は痛いが、主力事業の数量は回復模様

＜株価は大底値圏と考える＞

鉄スクラップ価格上昇はあるが、主力事業の数量は回復模様となっており、10/3期は通期で営業段階で収支均衡程度は可能とTIWでは見ている。業績は最悪期を脱したと見られることに加え、中期的にも自動車・産業機械部品など主力事業で新興国の需要を捕らえ成長が見込めること、などを踏まえると実績PBR（09年6月末）で0.6倍台の株価水準は大底値圏と考える。今後の業績発表で産業機械向け部品など主力の回復を確認しながら株価は強含みとなろう。

＜最悪期を脱した模様＞

主要取引先建設機械メーカーの在庫調整による産業機械向け部品の落ち込みが同社想定以上に厳しかった様子だが、自動車向け部品などとともに足元は回復傾向が鮮明になってきた様子。また鉄鋼も需要期に入り、下期（10-3月）の電炉生産も想定どおり上向く模様。鉄スクラップ価格上昇に対しては値上で若干の回収漏れが生じる見込みながら、下期の数量回復と固定費上昇抑制継続など収益管理徹底により、上期（4-9月）低迷を補い、通期で営業段階収支均衡程度は可能とTIWでは見ている。

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