【東洋ゴム工業】国内タイヤ市場が上向き下期業績急回復の…

[TIW藤根 靖晃さん]

国内タイヤ市場が上向き下期業績急回復の可能性が高まる

＜業績見通し改善の株価への影響は限られよう＞
他タイヤメーカー同様業績急回復の可能性が高まる中、清算価値を大きく割り込む株価水準は大底値圏にあると言えよう。ただし、同業他社との相対比較では（1）収益性で劣り、（2）財務体質が脆弱、など足元の現実は厳しいことから株価の上値も当面重いと考える。株価本格上昇には収益体質強化断行の継続に加え、海外市場が回復し、持続的な成長と財務基盤改善への道筋が明確となることが待たれる。

＜下期業績急回復の確度が高まったとTIWは考える＞
10/3期1Q（4-6月）業績は大幅減収、営業赤字ながら、直前四半期からは増収、営業赤字幅縮小となり回復を示した。コスト削減の進捗と国内市販用タイヤが同社想定以上に堅調であったことが奏功した。同社計画では下期（10-3月）に上期（4-9月）の赤字から営業利益率6％台の営業黒字への業績急回復を見込んでいる。昨年の値上と原材料価格低下による採算改善効果が最も得られる局面に入る中で、足元では工場稼動が上がってきたため達成は可能だろう。

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