【島津製作所】1Qは計測機器と産業機器が苦戦。通期でも…

[TIW藤根 靖晃さん]

1Qは計測機器と産業機器が苦戦。通期でも若干下振れリスクが残る

＜当面軟調な株価展開を予想＞
現在の株価は来11/3期TIW予想PERが23倍台で、割安感は見られない。中国関連需要が下支えするとみられる他、環境・安全志向の高まりの中、同社は計測機器の中期成長の恩恵を享受できるとの見方に変化はない。しかし、計測機器や産業機器の回復が想定以上の遅さ、或いは弱さとなる懸念を払拭できず、当面軟調な株価展開をTIWでは予想。

＜通期の会社計画は若干下振れそう＞
10/3期1Q（4-6月）は前年同期比25％減収、4.8億円の営業赤字で、計測機器と産業機器が想定以上に苦戦。同社は通期売上予想を50億円引下げた。通期営業利益予想が据え置かれたのは、費用削減の加速で吸収できると会社側が見ている為だ。しかし、TIWでは下期の回復ペースも想定より遅くなるとみて、通期で若干の下振れを予想。

＜同社は国内補正予算関連の需要取込みを下期に想定＞
国内外の景気低迷で企業の設備投資意欲は低迷しており、主力のクロマトグラフの1Q売上は国内外とも大きく減少。会社側は国内補正予算の関連需要の下期貢献を期待している。足元でも一部で汎用分析機器の購入凍結・延期を解除する動きも徐々に出始めているようであるが、過度な期待は禁物とみる。計測機器の回復を実感できるのは来期以降になるとTIWでは見ている。

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