【富士通】経営方針説明会を開催（速報）

[TIW藤根 靖晃さん]

経営方針説明会を開催（速報）

7 月23日野副社長の出席の下、経営方針説明会が開催された。社長就任からほぼ1年が経過したが、厳しい環境下、事業譲渡や再編（M＆Aを含む）で前進することができたと総括。現在も進行中の交渉案件があるとコメント。HDDの事業譲渡は公約通りながら、半導体はファブライトで当面の採算改善の道筋を示した一方、完全に事業リスクの払拭には至っていない。今後もう一段の再編もあり得よう。

同社は中期目標として11年度売上5兆円、営業利益2,500億円、純利益1,300億円を掲げ、営業/純利益は過去最高益を目指す。HDD事業から撤退し、半導体も固定資産を軽くしたことから、収益へのマイナス要素は縮小方向であるが、ネットワークやデバイスの採算改善や海外での収益力強化がなければ達成は困難とTIWでは見ている。過去最高の営業利益を記録した01/3期でも営業利益率は4.4％に留まっており、5％の目標達成のハードルも高い。

現在の株価は、来期TIW予想PER18倍台、前期実績PBRが1.5倍程度で特段の割安感はない。しかし、収益の安定性が相対的に高まっていることや事業再編に対する経営陣の積極姿勢等から、総合電機銘柄の中で選好される可能性が高く、株価のダウンサイドリスクは比較的小さいだろう。

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