【ユナイテッド・アーバン投資法人】総合型の強みを活かし…

[TIW藤根 靖晃さん]

総合型の強みを活かし稼働率は安定。予想分配金利回りは魅力的な水準

09/11期（6-11月）、10/5期（12-5月）通算のTIW予想分配金利回りは7.33％（会社予想ベースで7.29％）。スポンサーの信用力、長期安定契約に支えられたキャッシュフローの安定性、財務の健全性からみて、分配金利回りは魅力的な水準と考える。
09/5期（12-5月）の1口当たり分配金は18,297円（前期比1,606円増）。テナント退去に伴う違約金の上振れ、修繕費の下振れを主因に期初予想を897円上振れた。総合型の強みを活かし、稼働率は高水準を維持している。
09/11期の会社予想1口当り分配金は16,900円（前期比1,397円減）と減少見込みだが、2008年に取得した物件の固定資産税･都市計画税の費用化や、保守的な修繕費の見積もりによるもので、それほどネガティブではない。09/5期末のLTV（有利子負債比率）は42.5％と上限の目途の 50％にはまだ余裕がある。デットの調達環境が改善してきたことから、外部成長による1口当り分配金の増加余地があろう。

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