今月から、１１月の初旬まで、気迷いの動きとなろう。選挙で、自民党が負けて、政局が不安定になるので。
会社決算では、今期は増益銘柄が多いので、さほど、下がらないと思うが、
投資家の買え控えがある。海外投資家は、円安になると買ってくる。アメリカ市場は、最高値であるが、ここからはバブルの入り口である。中国は不動産市況の低迷が、続いている。日本のバブルがはじけた後と同じである。中国では、長期の景気後退になる。
１ 日経平均の，過去、１０年の平均ＰＥＲは１４か１５。高い時は１８。低い時は１２。７月１１日に、日経平均は、史上最高値（４万２２２４円）を、付けた。これが、ここ数年の大天井となる。
２ ここで、アナリストの目標株価です。現実の日経平均の値と、６５００円高くなっている。（１０月１日（火）日経新聞より）このことから、アナリストの目標株価より、個人で設定する目標株価は、２割低く考えたのがよい。
３ アメリカの景気が、軟着陸するかどうかという原因がある。これも、最新の雇用統計から、急激な景気後退の懸念は無くなった。アメリカの景気は、軟着陸するらしい。
アメリカは、９月に０．５パーセントの金利を下げた。そしてアメリカの株は、最高値付近である。ただ、少し加熱ぎみではある。
（ＳＰ５００種の予想ＰＥＲは２１．６倍。過去１０年ではＰＥＲは１８倍。）
また、アメリカでは、増益率が鈍化している。１０月１１日（金）の日経新聞）ここから上はバブルの入り口と、見るのがよい。
４ 中国では、不動産を中心にして、景気が思わしくない。これは、かつて日本が経験した１９８９年のバブルの後と、同じである。歴史は繰り返すと言うが、中国経済は、長期停滞になる。
５ 日銀は、先の利上げの時の、急激な円高と株安を経験しているので、当面の間、金利を上げないと表明。（９月２１日（土）の日経新聞）
６ トヨタなど輸出関連株は、円ドル為替が１４５円くらいで利益を計算している。
７ 円ドル為替は、構造的に円安になりやすくなっている。海外直接投資と、投信によるドル買いである。新ニーサもあるが、大体１か月に、１兆円のドルの買い越しが続いている。
