ジャックス〜信販業で70周年

[edge investorさん]

8584  ジャックス   ［ その他金融 ］

【概要】

• 1954年（昭和29年）北海道函館市で創業、創立70周年の金融事業会社。
• 創業時はデパートの割賦払いを対象とした金融事業会社だった。徐々に南下して活動地域を拡大し、対象も小売から自動車・住宅と広げた。
• 73年に札幌で上場、76年に東京二部、78年に一部にも上場。82年からはクレカ事業にも参入。2008年からは三菱UFJと提携。
• 現在はクレジットカードによる「カード事業」と、購入品の支払いを保証した「信用事業（家賃・住宅・自動車・教育資金）」を行っている。
• 海外はベトナム、カンボジア、フィリピン、インドネシアなどアジア地域に拡大、自動車、バイク、農業機械のローンなど。

【基本データ】2024.06

• PER：8.2
• PBR：0.7
• 配当： 4.5：性向35。3・9月。 14年減配なし。
• ROE： 10.9％：ROAが0.6とレバレッジ高め。
• 営利率：17％
• 自己資本：6％：金融業は総じて低いが、同業他社と比べても低め。
• 来期予測：増収減益
• 四季報：反落
• 大株主：三菱UFGが20％保持、関係者が保有。海外・投信23％。
• 空売：6300・68倍。機関の状況、4年ぶりにICSがインして増加中。
• 経営者：？
• 比較会社：オリコ、セゾン、全国保証

【ニーズ】

• 銀行借入や社債で資金を調達し、総合的な金融事業を展開。
• 事業資金、購入資金などの資金需要に対応して顧客の生活を豊かに。

【トピック】2024.05

• 国内が頭打ちのため、ベトナム・インドネシアに進出するも苦戦。
• 主力のクレジットローンが提携先のビッグモーター破綻でダメージ（23/8）、事業承継した伊藤忠との契約は未定。
• 利上げに伴い調達金利が上昇、価格転換を加盟店に交渉中。
• 22-25年と3年間の中期経営計画を発動中。

【投資判断】2024.06

• 株価はピーク時から下落。有利子負債の金利負担増と、稼ぎ頭のオートローンがビッグモーター社の件で視界不良になったためと思われる。
• コロナ中も焦げ付き少なく、信用評価のノウハウを洗練化させている。同社のクレカは数年来使っているが、きちんとしている印象。
• 5月決算での増収減益予測を受けて下落したので新規購入。しかし株価は戻らず、四季報の「反落」コメントで下落トレンドが定着した感がある。
• ボラは大きく今後の情勢次第では更なる下落もありうるが、配当は十分で当面ホールドして様子見したい。

【参考資料】

• ログミーによる公開資料