不良債権処理に失望

[映画ずきのしんちゃんさん]

１０日の日経平均は、７９４５．９４（－２３．０９）と小幅下落。水準としては転換線８０５０のすこし下。ＭＡＣＤはほとんどフラットになっており、ＲＣＩは頭を打ちそうになっていて、様子見。三角持合がにつまってきた形だ。ＮＹダウが急落しているので、来週は下に離れることになるだろう。週足はいぜん転換線８４９にもとどいておらず下降基調なので、ＮＹの急落をうけて２００８年１０月の安値６９９４、１１月の安値７４０６、１月の安値７６７１が守れるるかどうか、底割れが回避できるかどうか焦点となってくる。もっとも月足のＲＣＩは底なので、悪材料はかなり織り込み済みだと思われる。大底われの可能性は低いと思いたいし、月足の下値のトレンドラインはできれば守りきってほしいものだが、政策期待だけの根拠の乏しい上昇だけに、雰囲気がわるくなれば難しいかもしれない。

１０日のＮＹダウは７８８８．８８（ー３８１．９９）と急落。金融安定化法案の内容に失望が広がったようだ。転換線をこして上昇してきたが、一気に転換線を割り込んだ。２月５日の安値７８４５はまだきっていないものの、終値ベースの安値２月２日の７９３６は下回ってしまったので、１１月の安値７４４９を試す展開になる可能性がある。ＲＣＩも下降をはじめており、ＭＡＣＤも下を向き始めていて、月の高値８４０５を抜けなかったことで、目先のもどりは不発で終わってしまって、底値を確認する動きに変わってしまいそうだ。週足も転換線８４６６にタッチも出来ないままであり、ＭＡＣＤは上昇しているのだが、ＲＣＩも下降、リズムとしてはまだ数週間は苦しい調整になる可能性が濃い。１１月の最安値を切るような展開になるかどうかが問題だが、月足ＲＣＩは底ばいで、悪材料はほぼ織り込んだと思うので、なんとか持ちこたえるのではないか、と思いたいが、政策期待だけが頼りなので、いかんともしがたい。

ドルも９０．４０と下落。基準線９１．１５、雲の下限９０．７０、転換線９０．６３も一気に切って雲の下に落っこちでしまった。ＭＡＣＤはもう少しでゼロラインのところまできているのだが頭を丸め始め、ＲＣＩも頭をうって下落をはじめている。１月の高値９４．１３までいかず、雲に頭を突っ込んだものの、はじき返された形である。ただ週足はまだ転換線９０．６６の近辺ではあり、ＭＡＣＤは底打ちは反転、ＲＣＩも上昇していて、一気にドルが崩落して円高にいく様子ではない。日米経済とも弱く、金利差もあまりなくなっているので、株の下落がドルの下落に直ちに反映するわけではないのかもしれない。

オバマ政権の金融安定化策に対しては、結局、不良債権の抜本処理の道が不透明だという不満を市場がもっているのではないだろうか。金額がどれほど膨らもうが、価格がどれほど信頼できないものであろうが、強引にでも不良債権を買い取り、金融機関を再生しないと、痛んだ経済をリセットできないのではないか。金融機関よりも景気対策などといっている評論家もいたが、現場にお金がまわってこないで、どうやって景気を回復できるのか、分からない。小泉改革が、非正規雇用を増やし、労働分配率をさげて競争力を回復するという戦略をとったことについては、評価が分かれるとことだろうが、不良債権処理をやりきったことは、やはり重要だったのではないだろうか。不良債権処理をきちんとやらないと、財政出動をいくらやっても、かつての小渕政権の時のように、赤字が膨らむ一方で、現場に金がまわらないので、景気はよくならないということになるのではないだろうか。オバマ政権の経済閣僚の頭脳に期待したいところだ。