三栄コポ Research Memo（5）：2020年3月期業績予想は売上高430億円、経常利益10億円

■今後の見通し

三栄コーポレーション<8119>の2020年3月期通期の連結業績は、売上高が前期比1.1%増の43,000百万円、営業利益が同33.0%増の1,000百万円、経常利益が同20.9%増の1,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同155.4%増の500百万円と増収増益を予想する。

売上高に関しては、増収をけん引するのは家具・家庭用品事業となる見込みだ。同セグメントの大半を占めるOEM事業において、自社開発力を応用したODM提案を行い、新規顧客を開拓する。家電事業も引き続き増収を見込む。OEM事業において新規開拓を進めるほか、ブランド事業においても理美容家電が好調な他、海外販路開拓も積極化する。

営業利益に関しても、増益をけん引するのは家具・家庭用品事業となる見込みだ。北米の不採算事業一時撤退の効果があり、利益率が大幅改善する見込である。また、国内外の協働体制を強化し、事業部の合理化を図る。服飾雑貨事業において減益となるのは、OEM事業において新規事業の開拓のための先行投資を行うためである。ビルケンシュトックは抜本的な店舗政策の見直しを実施するも、回復には時間を要する予想だ。

総じていえば、OEM事業では付加価値の向上（ODMによる企画提案等）が求められ、ブランド事業では立て直しが求められている。より強靭な事業基盤の確立に向けて、変革が求められる年になるだろう。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　角田秀夫）

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