長期投資の視点で投稿します。 では、解説を。

新興国の経済成長は著しく、世界経済の中長期的な成長は新興国に掛かっています。
そのような背景から、新興国向けに事業を展開しているグローバル企業に注目しました。
東洋エンジニアリングは、プラント建設大手。石油・石化・発電分野で世界的な実績がある。インド、タイ、中国など新興国向けに事業を展開しており、交通インフラに注力している。また環境にも配慮している。
直近にはインドネシア 石油精製・石油化学統合プロジェクトを受注しており、インドネシアの高い経済成長に伴ったプラント需要はますます伸びてくると考えられる。
新興市場の特徴として、「市場に対するタイムラグ」があり、サブプライムの影響が今年の夏ごろでてくると考えられるが、短期的には下落するも、依然としてファンダメンタルには影響がでないと予想。
チャート的には三角持ちあいを形成しており、下値メドは４００円くらい。今が買い時か。
ＰＥＲ１０，１倍
ＰＢＲ１，４６倍
ＲＯＥ（予）１４，４％
予想配当利回り１，５１％
から見ても割安優良銘柄と思います。

目標株価は７２５円に設定しました。
その理由は、算出した理論株価が７２５円だったからです。
理論株価の算出には、簡易なものを使いました。
以下に算出式を書いてみます。

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株価をＢＰＳ（１株当たりの純資産）、ＰＥＲ、ＲＯＥに分解して
これらを掛け合わせてものを、株価とします。

ＰＥＲを更に、ＰＥＲ＝ＰＳＲ（時価総額/売上高）×（売上高/純利益）に分解します。
ＲＯＥを、ＲＯＥ＝売上高利益率　×　純資産回転率（売上高/純資産）×　財務レバレッジ（総資産/純資産）　に分解します。

これらから、株価＝ＢＰＳ×ＰＳＲ×純資産回転率×財務レバレッジを導き出します。
ここで、ＢＰＳは予想値を、ＰＳＲは適正値を使用します。
ポイントはＰＥＲをＰＳＲに変えたところにある。ＰＥＲは業績だけでなく、相場にも影響されてしまう。ＰＳＲなら大きくブレなく予想がしやすい。

上記の式を東洋エンジニアリングに採用すると、
ＢＰＳ＝２７０
ＰＳＲ＝０，３５
純資産回転率＝６，７９
財務レバレッジ＝１，１３
理論株価＝７２５
現在との乖離率＝８３，１
となった。
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