【IRアナリストレポート】コシダカホールディングス（2157）

～カラオケを超えて、新しいエンタメ・インフラ企業をめざす～

ポイント
・2026年8月期の1Qは営業減益となったが、2Q以降取り戻してこよう。1Q（9～11月）は季節的に利益水準が1年で最も低い。前年同期がアニメとのコラボがヒットしたこともあって、その比較で減益となった。2Qは好調なスタートを切っている。

・JOYSOUND（ジョイサウンド）カラオケ70店を買収した。「まねきねこ」よりも客層がやや上なので、ブランドはそのまま使う。事業の取得原価は35億円、のれんは3122百万円である。10年で償却するとすれば、年間約3億円ののれん償却が発生する。ジョイサウンドを運営するスタンダードは11月から連結に入り、今期は10か月で売上高70億円、営業利益2億円（のれん償却前）を見込んでいる。

・自力での出店は、これまでの年間50店から100店ペースに上げていく。同時にカラオケを超えるエンタメの世界を創っていく。このコンテンツ作りにも拍車がかかっている。業界初の「本人音源カラオケ」は画期的である。エンタメプラットフォーム「E-bo」に、原盤利用スキームを活用した新機能を開発した。いつも聴いている楽曲を歌手本人の音源でそのまま歌える。今後利用できる楽曲が拡大してくるので、集客に貢献しよう。

・昨年11月に「カラオケ金のまねきねこ」の1号店が有楽町でオープンした。まねきねこの上位ブランドである。“気取らずに楽しめる、ちょっと贅沢な大人のまねき”がコンセプトである。カラオケの楽しみ方を上位の客層に広げ、付加価値を高めよう。

・海外事業はマレーシア、タイ、インドネシアにフィリピンが加わる予定である。米国ロサンゼルスへの進出も有望で、1号店が今春にオープンしよう。

・売上高1000億円、営業利益150億円以上、ROE18％以上を目指すが、これは視野に入ってきた。このEIP（中期計画：「エンタメをインフラに」）後は、AfterEIPの目標として、国内を1000億円から1500億円へ、海外カラオケを1000億円へ、PER（プライベートエンターテイメントルーム）の新規業態開発で500億円、合計3000億円の売上を目指そうとしている。営業利益も3倍を目指すことになろう。新しいコンテンツがヒットしてくれば、市場での評価も一段と高まってこよう。

目次
1．特色　「既存業種新業態」の余暇サービス提供企業
2．強み　カラオケの首都圏展開で競争力を発揮
3．中期経営方針　カラオケからプライベートエンターテイメントへ
4．当面の業績　収益力が向上し、3カ年計画の達成も視野に
5．企業評価　新たなエンタメの世界へ

コシダカホールディングス <2157>

企業レーティング	A
株価 （2026年1月30日）	1195円
時価総額	1001億円 （83.78百万株）
PBR	2.82倍
ROE	24.3％
PER	11.6倍
配当利回り	2.3％
総資産	72663百万円
純資産	34873百万円
自己資本比率	48.0％
BPS	423.1円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2018.8	61771	7858	8207	4426	54.4	10.0
2019.8	65840	9507	9562	6226	76.6	12.0
2020.8	43303	1147	1699	-231	-2.8	12.0
2021.8	20791	-7628	-3092	-4144	-50.8	4.0
2022.8	37995	2205	5331	3643	44.7	8.0
2023.8	54629	7667	7767	7104	87.1	12.0
2024.8	63263	10164	10934	6735	82.7	18.0
2025.8	69387	11392	11598	5258	64.0	24.0
2026.8（予）	82500	13000	12900	8500	103.1（93.1）	28.0
2027.8（予）	91000	15000	15000	9000	109.2（98.6）	30.0

（2025.11ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期ベース。カーブスを2020年2月末でスピンオフ（1：2.109の株式分割に相当）。EPSのカッコ内は希薄化後ベース。2025.8末の潜在株数8.889百万株。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/kosidaka202602.pdf

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