リネットジャパン Research Memo（2）：「リユース事業」と「リサイクル事業」のほかカンボジア事業が拡大（1)

■リネットジャパングループ<3556>の会社概要

1. 事業概要
創業以来の主力である「ネットリユース事業」は、インターネット専業の「ネットオフ」ブランドで買取・販売サービスを手掛けている。リユース市場の拡大、ネット化の進展などを追い風としながら、中古本を中心とした幅広いジャンルをワンストップで取り扱う利便性の高さやローコストオペレーションなどにより、会員基盤は国内最大級の約280万人に上る。

一方、2014年より開始した「ネットリサイクル事業」は、小型家電リサイクル法の許認可取得により、「リネット」ブランドにて宅配便を活用した回収サービスを提供している。全国の自治体と提携し、行政サービスの一環として展開していることや各種サービス収入による独自のプラットフォームに特徴があり、いわゆる「都市鉱山」として知られている潜在市場の大きさ、参入障壁の高さ、国民の意識の高まりなどにより新たな成長ドライバーとして位置付けられる。2019年5月7日現在の連携自治体数は196（対象人口4,251万人）にまで拡大してきた。

また、2018年9月期より本格参入した「カンボジア事業」は、成長と規模が期待できる領域で、1)車両販売事業、2)マイクロファイナンス事業、3)リース事業、4)人材送出し事業の4つの事業を展開している。

2019年9月期第2四半期における事業別売上構成比率では、「ネットリユース事業」が39.1%（前年同期は79.5%）に低下する一方、「カンボジア事業」の構成比は54.1%（同14.1%）と大きく拡大しており、同社の収益構造は大きな転換点にある。

各事業の概要は以下のとおりである。

(1) ネットリユース事業
「ネットオフ」ブランドによる自社サイトを通じて、ユーザーから中古本、CD、DVD、ゲームソフトのほか、ブランド品、貴金属、カメラ、フィギュア等、幅広い商品の買取申し込みを受け付け、宅配便で集荷後、査定額を指定口座に支払う「宅配買取」を行う一方、買い取った商材を自社で運営するインターネット中古書店やアマゾンなど提携会社の運営サイトを通じて販売する「eコマース」を組み合わせた事業である。実店舗を構えず、インターネットと宅配便を活用したインターネット専業であるとともに、2つの大規模な商品センター（延べ4,000坪）により大量の在庫品をさばく体制を構築している。

(2) ネットリサイクル事業
「リネット」ブランドによる自社サイトを通じて、ユーザーからの申し込みにより、直接、不用となった使用済小型電子機器等を有償で宅配回収するとともに、パソコンや携帯電話を廃棄する際に個人情報漏えいを懸念するユーザー向けのデータ消去サービスなどのオプションサービスも有償で提供している。また、回収した使用済小型電子機器等はリユース販売、もしくはこれらの部品に含まれるレアメタルを中間処理会社に売却するプラットフォーム型の事業（各プレイヤーをつなぐことでバックヤードを介在しない事業モデル）である。2014年1月に小型家電リサイクル法の認定事業者免許を取得して参入した。宅配便を活用した回収スキームでは全国唯一の存在である。また、自前のパソコン処理センター（約1,000坪）を開設し、リサイクルを通じた知的障がい者雇用の創造にも取り組む。障がい者雇用を義務付けられている民間企業等との連携により、就業機会の創出とリサイクルの推進（PC回収ルートの確保）目指す方針。

(3) カンボジア事業
経済発展の著しいカンボジアにおいて、ビジネスの成長と規模が期待できる3つの領域、すなわち、自動車関連市場、ファイナンス市場、人材関連市場において、1)車両販売事業、2)マイクロファイナンス事業、3)リース事業、4)人材送出し事業の4つの事業を展開している。さらには、人材育成を中心として、カンボジア政府、日本政府、国際協力機構（JICA）との共同により、カンボジア国内における国際協力活動にも参画している。カンボジア事業は、同社の新たな成長の柱として位置付けられ、今後、更なる事業拡大や社会貢献に向けて強化を図っていく方針である。

1) 車両販売事業
2017年11月15日に設立したRENET JAPAN (CAMBODIA) CO.,LTDにより車両仕入・割賦販売を手掛けている。中古の車両・農機具に対する旺盛な需要を背景として、足元で大きく拡大している。

2) マイクロファイナンス事業
2018年2月13日にフランスのNGO団体が運営するカンボジア国内のソーシャル・マイクロファイナンス機関であるChamroeun Microfinance Plc.（以下、チャムロン）の株式を取得（100%）し、貧困層へのマイクロファイナンス事業へ参入した（2018年6月13日付でカンボジア中央銀行より承認）。チャムロンは、カンボジア国内で21店舗を有しており、職員数214名、借り手数27,353名、貸付総額15.8百万ドルの規模を誇る（2018年10月1日より連結化）。また、2019年2月27日には、ソーシャル・マイクロ保険会社である「Prévoir (Kampuchea) Micro Life Insurance Plc.」の株式譲渡契約（持分比率100%）※を締結し、ソーシャル・マイクロ保険にも参入。2019年9月期中のライセンス取得を予定している。

※親会社はフランスの老舗保険企業「Prévoir Group」。


3) リース事業
2018年8月14日にSBIホールディングス<8473>との共同にて、カンボジアにおけるリース会社ELIN Leasing Plc.（以下、エリン）の株式の取得（出資比率は同社51%：SBIホールディングス49%）に合意し、需要の大きな車両リース事業にも参入した。現在、カンボジア中央銀行へ申請手続き中である。2019年9月期中のライセンス取得を予定している。

4) 人材送出し事業
2018年4月12日にカンボジア技能実習生の日本への送出しを行う現地法人として、現地のパートナー企業とMETREYHR Co., Ltd（同社出資比率36.5%）を設立した。カンボジア政府の要請により、カンボジア政府が管轄する職業訓練学校（NPIC）内で「機械整備コース」を開講し、人材育成を行ってきたことがきっかけである。日本及びカンボジア両国でのニーズが高い自動車整備士の育成・送出しからスタートし、将来的には、現地労働・職業訓練省が管轄する全国39校をつなぐビジネスモデルへ発展させるとともに、自動車整備士だけでなく幅広い職種に拡大していく。また、2020年春開校を目指し、1,000人規模の送出し用研修センター兼寮の建設を準備中である。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田郁夫）

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