ドル円は伸び悩むも底堅さは堅持 ２つのリスクに楽観的＝ＮＹ為替前半

　きょうのＮＹ為替市場、ドル円は伸び悩む展開が見られているものの底堅い動きは続いている。東京時間に１１０．６５円近辺まで上昇していたが、きょうはドルが戻り売りに押されていることで、ドル円も戻り売りが優勢となっている。ただ、東京勢が連休から戻ってヘッジ売りが出ていた割には、前日からの１１０円台を固める動きが続いており底堅さは堅持している印象だ。

　目先は２つのリスクの動向に注目が集まっている。米中貿易問題と米政府機関閉鎖。米政府機関閉鎖については、きのう米上下両院の交渉担当者が国境警備予算を巡り原則合意した。あとはトランプ大統領のサイン待ちではあるが、壁建設予算は盛り込まれたものの予算規模は１３億７５００万ドルと大統領が要望していた５７億ドルには遠く及ばない。大統領はまだ正式な判断は下していないが、政府機関の閉鎖はないであろうと述べていた。その一方で非常事態宣言の発令には可能性を残している状況。いずれにしろ閉鎖は回避できそうな気配で、リスク選好のムードにつながっている。

　一方、米中貿易問題にも楽観的で、ムニューシン米財務長官とライトハイザーＵＳＴＲ代表が北京を訪問しており協議は継続している。トランプ大統領はこれについて、習近平国家主席との会談は現時点では３月実現の計画はないとする一方、３月１日の期限延長にはオープンと述べていた。完全な合意には至らないものの、３月１日の期限までに何らかの部分的な合意が出るのではとの期待感も高まっているようだ。

　ユーロドルの買い戻しが強まっており１．１３ドル台を回復している。ショート勢がショートカバーを入れており、１２月と１月に強いサポートとなっていた１．１２ドル後半の水準がサポートして機能している。

　ただ、ユーロ圏経済の減速傾向が鮮明になる中、ユーロドルに弱気な見方が増えつつある。この日はＥＣＢの中ではタカ派なバイトマン独連銀総裁のコメントが伝わっていたが、「想定していたよりも景気の弱さが若干長引いている」と言及していた。市場では年内利上げ期待が大きく後退している一方、ＥＣＢによる新たな貸出条件付き長期資金供給オペ（ＴＬＴＲＯ）への期待感が高まっている。

　最後に実施したＴＬＴＲＯは２０２０年６月以降に償還期限を迎える。ここ数ヵ月は、その償還財源を民間から十分に調達できない銀行に向けた措置というのが、実施する場合の基本スタンスと考えられていた。ただ、現在のユーロ圏の景気減速を考慮すれば、市場からの急速な流動性縮小は好ましくはなく、その意味でも新たなＴＬＴＲＯ実施への期待は高い。

　しかし、最近のＥＣＢ幹部の発言は、具体化には時間が必要だということを示唆しており、次回の３月理事会よりも、６月のほうが可能性が高いとの見方も聞かれる。

minkabu PRESS編集部　野沢卓美