割安株発掘、PERを活用

[夢想人さん]

 

昨日の日経のSaturdayマネー道場の記事（割安株発掘、PERを活用）です。
今考えていたことが、そのまま分かりやすく記事になっていました。

（要旨）
・PER＝株価／１株利益、１株利益は今期の予想値を用いるのが一般的
・PERは業種によって平均水準が異なる。(上図）
・日本株のPERは最近は１３～１７倍で推移（下図）

ちなみに、業種別PERは取引所がデータを公表しています（最近知りました・・・）

東京証券取引所：規模別・業種別　PER・PBR（連結）
http://www.jpx.co.jp/markets/statistics-equities/misc/04.html

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以下、記事に対する感想

記事中にもありましたが、PERの算定に当たり用いる利益は、今期の予想利益。
業種別に平均値が異なるのは、業種によって利益の成長率が異なるから。

投資の入門書に、PER＝１５倍が目安という記載があったのを覚えていますが、
「日本株のPERは最近は１３～１７倍で推移」が根拠なのかなと思いました。
（別の理由だったような気もしますが、忘れました）

(計算イメージ）

PER15倍のイメージは、株価1,500円、1株利益100円
今の利益水準がずっと続く想定で、15年分の利益の累積

PER30倍のイメージは、株価3,000円、1株利益100円、今後10％の増益

　100＋110＋121＋133.1＋146.4
＋161＋177.1＋194.8＋214.3＋235.8
＋259.3＋285.3＋313.8＋345.2＋379.7
＝3,176

毎年10％利益が増加するという前提で15年分の累積

利益額が一定という前提のPER15倍と
利益が10％増加する前提のPER30倍がほぼ同等
（というか、若干PER30倍のほうが割安）

15年間、安定して利益を出すのは結構大変、
まして、毎年10％成長を15年続けるのは・・・

年初の株安で、PERが下がっています。
日経平均のボトムの13倍以下かつ業種平均PERより低いのであれば、
割安と考えてよいのかと思いました。

それから、PERの他にもPBRも考慮したい。
1倍未満であれば、利益の出ている会社なら割安。
全体平均の1.2倍が目安になると思いました。

売り買いのタイミングや価格は、上記だけでなく、
外部環境の変化やチャートを見ながら判断でしょうか。

年初来の株安はチャンスと思いますが、
じっくり考えたいですね。

今の株安が、一過性なのか、それとも
数年は続くものなのか、という認識の差もありそうですが。