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【１】今日の相場 ＊＊
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◎日経平均 １５５２９.４０（＋ ７１.５３）△０.４６％
◎ＴＯＰＩＸ １２８６.０７（＋ ４.７２）△０.３７％
◎売買高概算 １９億３１１５万株
◎売買代金概算 １兆５９２２億円
◎時価総額 ４５８兆６８８３億円
◎値上り銘柄数 １００９ ◎（年初来）新高値 １６９
◎値下り銘柄数 ６２３ ◎（年初来）新安値 ０
◎変わらず １８２
◎騰落レシオ（２５日）１０５.４８％
◎カイリ率（日経平均）２５日線比＋１.３６％ ７５日線比＋４.８５％
◎為替 （対ドル） １０１.８４ （対ユーロ）１３６.７９
◎出来高上位
１.みずほ ＜８４１１＞ ２０３.５円（＋ ２.９円）２２０,１７８千株
２.クラリオン＜６７９６＞ ３８８円（＋ １１円） ６８,８２８千株
３.アイフル ＜８５１５＞ ５７４円（＋ １３円） ６７,５５３千株
４.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞ ６０６.８円（＋１１.４円） ５５,９４２千株
５.三住建 ＜１８２１＞ １２２円（＋ ４円） ４２,０４３千株
◎売買代金上位 (円)
１.日経レバＥ＜１５７０＞１０５２０円（＋１１０円） ４９,１６９百万
２.みずほ ＜８４１１＞ ２０３.５円（＋ ２.９円） ４４,３８９百万
３.アイフル ＜８５１５＞ ５７４円（＋ １３円） ３８,１９４百万
４.ソフトＢＫ＜９９８４＞ ７５２８円（＋ ２４円） ３６,４６１百万
５.三菱ＵＦＪ＜８３０６＞ ６０６.８円（＋１１.４円） ３３,７３１百万
◆相場概況
外国証券の寄付前の注文状況・・・売り１０２０万株 買い８２０万株
本日の東京マーケットは、日経平均株価が前週末比７１円（０．４６％）高の１万５５２９円と１月２３日以来、約半年ぶりに心理的節目１万５５００円台に乗せて取引終了です。
週末のＮＹダウが１２３ドル安となったことをうけて寄付きは売りが先行、３０円安のスタートとなってその寄付きが本日の安値となっています。ただ、下値は押し目買い意欲が旺盛でしっかり。直ぐに先高期待からの買いが優勢となり、徐々に上げ幅を拡大。買い一巡後も１万５５００円台を維持する堅調な値動きとなっています。尚、今週は国内企業の４～６月期決算の発表が前半のピークを迎えます。売買代金は概算１兆５９２２億円と２兆円を１８日連続で下回っています。上海総合指数は連日で大幅高、５１ポイント（２．４％）高の２１７７です。
業種別では、銀行、建設、鉄鋼、海運、小売などの上げが目立ちます。
個別銘柄では、カジノ関連が軒並み高でスロットマシンの開発・製造を手掛けるコナミが３６円高の２４１８円、メダル計数機最大手のオーイズミが８６円高の１０７１円、貨幣処理機大手の日本金銭機械が９１円高の１９２５円、グローリーが１２０円高の３４７５円と値を飛ばしています。政府が東京五輪を開催する２０２０年までに全国３カ所前後でカジノの開設を認める検討に入ったと報じられ、好感した買いが入っています。
２週続けて土曜日の増刊号にてコメントさせて頂いた建設株が軒並み高、強力な値動きとなっています。ゼネコンでは大林組が１３円高の７６７円、大成建設が３円高の５９９円、鹿島が５円高の４８０円といずれも年初来高値を更新。
三菱系顧客多い戸田建設が１０円高の４４６円、新潟最大の福田組が２０円高の５９６円、ダム・トンネルなど大型土木に定評の安藤ハザマが２５円高の６６２円、トンネル工事など土木比率が高い西松建設が１６円高の４９９円、大型土木に強い大豊建設が９円高の４８７円、リニア中間駅のある長野県最大
手の北野建設が４円高の２６６円、鉄道土木工事のリーディングカンパニー東鉄工業が２９円高の２６６９円と値を上げています。
東京五輪の開催が決まり、東京湾岸部など都市の大改造に向けた土木工事が活気づいています。それに加えて、今世紀最大のビッグプロジェクト「リニア中央新幹線」の工事がこの秋にも始まり、さらに品川駅周辺の再開発、整備新幹線、東京都心と羽田空港を結ぶ鉄道新線の開設・・・等々、材料が豊富です。
日本精線がストップ高、１００円高の６２９円となっています。石油由来の溶媒から高効率に水素を取り出せる特殊ワイヤ材料を開発したと報じられ、好感した買いが入っています。水素の生成にかかる時間が従来から大幅に短縮でき、水素を燃料にした「燃料電池」関連として将来的な業績拡大への期待から買いが集まっています。２年後をメドに実用化する模様です。
暑い日が続いていますが、エアコンの富士通ゼネラルが１３６円高の１３７２円と値を上げ、年初来高値を更新。１９９０年７月以来、２４年ぶりの高値水準となります。２５日の引け後に４～９月期の連結純利益が前年同期比６４％増の５０億円になる見通しと発表。従来計画３５億円から大幅増となり、好感した買いが入っています。４～６月期の連結純利益は前年同期の約２倍の４０億円です。
その他、業務用厨房機器大手のホシザキ電機が９０円高の５２９０円と年初来高値更新、大東建託が１１０円高の１万２１４０円、構内放送設備のＴＯＡが３９円高の１２９９円、無印良品を展開する良品計画が２００円高の１万２３５０円と値を上げています。
本日の新高値銘柄は、安藤ハザマ、大成建、大林組、鹿島、西松建、大豊建、前田建設、戸田建、ＮＩＰＰＯ、日本道路、福田組、カルビー、キッコーマン、科研薬、日本ガイシ、アース製薬、ＮＥＣ、シスメックス、いすゞ、極東開発、ピジョン、三菱商事・・・等々です。
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【２】主な材料 ＊＊
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・高齢者向けサービス、企業と自治体の橋渡し役１万人養成
・気象衛星「ひまわり８号」１０月打ち上げ 防災にも寄与
・自動運転車の開発が周辺技術に波及 広く技術革新を促進
・洗剤や燃料等に使われるパーム油、環境対策コストが上昇
・ホシザキ電、業績見通しを引き上げ 通期の減益幅が縮小
・ＮＹタイムズ紙、社説で「大麻使用の禁止を撤廃すべき」
・米大統領、イスラエル首相にガザ地区での即時停戦を要請
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【３】主な投資判断 ＊＊
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［クレディＳ証券］
据置き Ａ（9432）ＮＴＴ 7,500→ 8,500円
［ＵＢＳ証券］
引上げ Ｂ→Ａ（4217）日立化成 2,200円
［ＪＰモルガン証券］
引上げ Ｂ→Ａ（8036）日立ハイテク 3,300円
［ゴールドマンＳ証券］
据置き Ｃ（5471）大同特殊鋼 490円
［野村証券］
引上げ Ｂ→Ａ（9437）ＮＴＴドコモ 1,650→ 2,080円
据置き Ａ（8036）日立ハイテク 2,854→ 2,969円
［ＳＭＢＣ日興証券］
据置き Ａ（4307）野村総研 3,700→ 3,500円
引上げ Ｂ→Ａ（4217）日立化成 1,800→ 2,120円
［みずほ証券］
新 規 Ａ（3295）ヒューリックリート 19万円
新 規 Ａ（8954）オリックス不動産 16万円
新 規 Ａ（8961）森トラスト総合リート 19.5万円
新 規 Ａ（8972）ケネディクス・オフィス 62.5万円
新 規 Ａ（8982）トップリート 53万円
［三菱ＵＦＪＭＳ証券］
据置き Ｃ（7296）ＦＣＣ 1,300円
※３段階評価はＡ～Ｃ、５段階評価は１～５にて表記
※投資判断を再開した場合は新規と記載
※価格は各証券会社が判断する妥当株価
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【４】投信保有の短期化 ＊＊
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２０１３年度末時点の個人の投信信託の保有期間は平均２年で、０９年度との比較では１年近く短期化しています。
投資信託での運用は、本来は中長期での資産形成を目指しているはずですが、実際にはクローズド期間（解約できない期間）開けと同時に、担当営業に新規設定の投信への乗り換えをすすめられ、結果として投信の回転売買になっているケースが多いことが保有期間短期化の一因と考えられます。
現に０９年度から１３年度にかけて銀行の投資信託の預かり資産は２２兆円程度でほぼ横ばいですが、販売収益は２倍近くになっています。顧客の資産は増加せず、投信の保有期間は年々短期化する一方、銀行の収益は右肩あがりに増え続けています。
主要行と地銀を対象に金融庁が投信販売について行ったアンケート調査ではおよそ７割が投信の販売額に比重を置いて営業員を評価しているという結果となっており、背景にはこのような販売側の事情もあります。
投信保有が短期化するもう一つの理由として、新規設定の投資信託は高値掴みになりやすいということがあげられます。
投信はたくさんのお金を集めるために、今話題の旬のテーマが設定されることが多く、話を聞いた人は儲かりそうな気がしてしまいます。
こうしたケースでは、投信を通じて今話題の旬のテーマに資金を投じるということになるのですが、実際にはすでに人気化し高値圏にある銘柄に投資することになってしまいがちです。
当然、運用パフォーマンスが良いはずもなく、利益も上がらず、そのような投信は早い段階で保有見直しの対象になってしまいます。こうした事情も投信の保有短期化の一因とみられます。
販売手数料を優先した営業は結果として顧客のためになっていないとの問題意識から、金融庁は投信の乗り換えは損か得かを試算した結果を７日４日付けの「金融モニタリングレポート」で公表しました。
金融庁の試算では、０３年から１３年にかけて２年ごとに当時の売れ筋の投信に乗り換えた場合、０３年に投じた元本が１０年後の１３年には３％目減りしたという結果になっています。ちなみに、期間運用成績は１２％のプラスでしたが、乗り換えるたびに支払う販売手数料が運用益及び元本を減らす主因となっています。
