米国株式市場の大幅な下落を映して、東日本大震災以降に見られた日米株価の連動性が崩れて、乖離幅が広がっているようです。日経平均株価に下げ圧力が加わるように見えます。
日米株価乖離の推移とドル円の動きを見ると、日米株価乖離がドル円を上回ってきました。意味するところは、ダウ平均株価の下げや円高にもかかわらず日経平均株価ががんばっているということ。別の言い方をすれば、日経平均株価に下げ圧力が強まっているということです。
そこで気になるのはダウ平均株価の動き。景気動向を示す全製造業在庫循環モメンタムに比べて、株価は大幅に上昇してきました。QE2でふんだんに供給された流動性と、景気回復の急速な進展を期待してきたことが背景にあります。その背景が崩れつつあることに注意を要すると考えています。
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