11/3期見通し上方修正、鉄道運輸収入が回復傾向で計画超過の可能性
＜低PBR、鉄道運輸収入の回復傾向を評価＞
株価は年初来安値圏である。景気の先行きに対する警戒感が影響しているだろう。低PBRに見直し余地があり、鉄道運輸収入の回復傾向や、11/3期通期業績が計画を超過する可能性があることも評価する。
＜11/3期見通し上方修正、さらに上回る可能性＞
11/3期2Q累計（4-9月）は想定超で増収増益だった。新型インフルエンザの影響一巡などで鉄道運輸収入が増加し、人件費が減少したことも運輸業の営業損益を大幅に押し上げた。11/3期見通しを上方修正した。景気低迷の影響などで事業環境は厳しいが、鉄道運輸収入が回復傾向であることは好材料だろう。11/3期TIW予想は会社計画に合わせる。足元の鉄道運輸収入は、旅行需要の好調などで想定超の模様であり、計画を上回る可能性も考えられる。（水田 雅展）
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