【コーエーテクモホールディングス】有力タイトルに欠く同社の…

[TIW藤根 靖晃さん]

有力タイトルに欠く同社の収益拡大は厳しい局面と見る

＜株価の上値は重いだろう＞
株価の上値は重いとTIWでは考えている。これは、PERの水準がスクウェア・エニックス・ホールディングス（9684）やカプコン（9697）、コナミ（9766）よりも高いことに加え、海外での収益拡大を図れる期待を同社へは織り込みがたいためである。「ニンテンドー3DS」などの投入でセクター全体が盛り上がる中にあっても同社株は出遅れることになると我々は考える。
＜TIW業績予想は引き下げ＞
11/3期1Q（4-6月）では新作のゲームソフトが発売されなかったこともあり話題性に乏しい決算となっている。11/3期1Qの業績は概ね我々の想定内の進捗を示したが、ゲームソフト各社を取り巻くマクロ環境は厳しさを増しており、有力タイトルに欠く同社の業績拡大期待は乏しいと見てTIW業績予想は引下げた。（鈴木　崇生）
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