【カネカ】今来期と2桁営業増益を予想する

[TIW藤根 靖晃さん]

今来期と2桁営業増益を予想する
＜株価は評価不足と考える＞
TIWでは株価に上昇余地があると考える。その理由は（1）今来期2桁増益を予想する、（2）12/3期TIW予想PERや10年3月末実績PBRに割安感がある、（3）中長期に機能性樹脂はアジア拡販が有望であり業績拡大余地がある、と考えるからだ。
＜全社業績からみると太陽電池の影響は限定的と考える＞
10/3期太陽電池販売不振を主因に69億円の営業損失を計上したエレクトロニクスは足元回復基調であり、会社側は11/3期営業損失13億円を見込む。今期、太陽電池は58億円の設備投資実施により80MW生産能力増の120MW体制とする計画。10/3期に30MWのアモルファス太陽電池生産設備を廃棄し競争力のあるハイブリッド型に特化した。TIWでは太陽電池の将来性が依然有望であるとの前提に立ち、屋根材として防水性や意匠性に注力していることは国内市場で一定の地位を占める可能性があると考える。減価償却負担増などにより太陽電池は営業赤字の可能性もあるが、他のエレクトロニクス製品の回復により全社業績からみると影響は限定的であると考えている。（高橋　俊郎）
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