【牧野フライス製作所】4Qで急速に生産が持ち直し。10/3…

[TIW藤根 靖晃さん]

4Qで急速に生産が持ち直し。10/3期計画を上回る可能性が出て来た

＜ようやく受注動向に変化の兆し＞
TIWでは株価上昇を予想する。その理由は、（1）需要が低調だった日米欧地域のうち北米で受注回復の動きが出て来た、（2）受注の底打ち感がようやく鮮明になったほか、4Q（1-3月）に入り急速に生産が持ち直しており、10/3期業績は計画を上回る可能性が出て来た、（3）09年12月末時点の実績PBRは0.84倍と解散価値を下回っており、足元の生産稼動の急回復や今後の受注の戻りを考慮すれば反発余地があると見る、などによる。

＜TIW業績予想を上方修正した＞
会社側は10/3期では売上高470億円、営業利益▲140億円を計画しているが、3Q累計（4-12月）までの計画進捗率と足元の受注の戻りなどを見るに、10/3期は計画を上回る可能性が高まって来た。このためTIWでは従来の計画未達予想を変更し、10/3期は売上高480億円、営業利益▲125億円と計画を上回る着地を予想する。11/3期は、受注や生産動向にようやく変化が出て来たことなどを踏まえ、TIW業績予想を売上高510億円→810億円、営業利益▲120億円→1億円と大幅に上方修正した。11/3期では引き続きアジア向けを牽引役としつつ、北米でも需要回復の動きが顕著になって来る展開を予想する。（高辻　成彦）

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