利息返還金の高止まりにより、引当金の積み増しが必要になる可能性があろう
＜株価は概ね妥当水準だろう＞
I種を除く優先株式が普通株式に総て転換され、I種優先株式1,400億円を利益剰余金を使って2017年7月末までに予定通り全額買入償還した場合のBPSは約85円となる。利息返還金の高止まりが続いており、今後、利息返還損失引当金の繰入負担が発生する可能性はあるものの、コスト削減の進展などから大幅な自己資本の毀損はないだろう。株価は概ね妥当水準と考える。
＜10/3期の利益予想は据置きだが、下方修正懸念があろう＞
10/3期会社業績予想はオートローンの落込みなどから営業収益が96億円下方修正されたが、利益予想は据置かれた。与信厳格化による貸倒関連費用の減少などで吸収する想定。利息返還金は利息返還損失引当金の取崩で対応し、費用発生しない想定だが、引当金が乏しくなってきたため、一部繰入の可能性が高いと考える。
＜改正貸金業法の見直しはほとんど期待できないだろう＞
来年6月の改正貸金業法の完全施行に向け、金融庁が影響を検証する「貸金業制度に関するプロジェクトチーム」を設置し、11月から会議が開かれているが、大きな見直しは見込めそうにない情勢。（堀部 吉胤）
---------------------------------------------------
コンテンツ提供元 : 株式会社TIW http://www.tiw.jp/
---------------------------------------------------
