【ジェイテクト】10/3期通期予想上方修正。今後は国内およ…

[TIW藤根 靖晃さん]

10/3期通期予想上方修正。今後は国内および北米市場の改善が課題

＜コスト削減は評価も、国内、北米市場回復が鍵＞
2009年8-9月の1,200円台後半の年初来高値水準から下落し、現在の株価は実績PBR1.04倍（09年9月末）でバリュエーション面では妥当な水準と考える。コスト削減が想定以上に進捗している点はポジティブ材料だが、国内および北米市場が早期回復軌道に乗る兆しが見えないと考え株価は揉み合う展開を予想する。

＜10/3期2Q累計業績はコスト削減が効き赤字額減少＞
10/3期2Q累計（4-9月）実績は売上高が3,398億円とほぼ期初予想通り、営業損益は240億円赤字の期初予想に対し142億円の赤字と98億円赤字幅圧縮、コスト削減が大きく効いた。

＜ステアリングは期初予想を上回る売上高推移＞
産業機械向けベアリング、工作機械等事業の売上高は伸び悩んだが、ハイブリッド車など需要拡大効果でEPS（電動パワーステアリング）を中心とするステアリング売上高が予想線を10％上ぶれて推移して補い、売上高は期初予想線となった。EPSは燃費向上や軽量化、電機自動車やハイブリッド車には必須の技術。風力開発向けを中心とする産業機械向けベアリングとともに同社が拡販注力中。

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