【三井住友海上グループホールディングス】統合比率は妥当な水…

[TIW藤根 靖晃さん]

統合比率は妥当な水準だろう。株価はNAVからみて割安感が顕著

＜株価は金融株全般に連れ安し、割安感が顕著に＞
3社統合により誕生予定の新会社のNAV（純資産価値）は日経平均10,300円水準で1株当り4,016円と試算される。株価/NAV倍率は0.56倍。統合新会社の14/3期の修正純利益（株式のキャピタル損益などを控除）の目標は1,500億円。NAVをもとにした修正ROEは約5.9％となる。従って、株価/NAV倍率は1倍近くの評価があってもよいだろう。株価の割安感は非常に顕著といえよう。銀行の増資懸念などにより金融株全体が冴えない中、連れ安している面があろう。中長期的には投資のタイミングと考える。

＜統合比率は妥当な水準といえよう＞
9月30日に発表された同社、あいおい損害保険（8761）、ニッセイ同和損害保険（8759）の統合比率は、1：0.190：0.191。想定線でサプライズはない。のれんは来年3月末の株価などで変わってくるが、同社の株価の低迷がこのまま続けば、かなりの額の逆のれんになるとみられる。

---------------------------------------------------
コンテンツ提供元 : 株式会社TIW　http://www.tiw.jp/
---------------------------------------------------