【ジェイテクト】業績本格回復に不透明感ぬぐえず株価は…

[TIW藤根 靖晃さん]

業績本格回復に不透明感ぬぐえず株価はもみ合いから弱含みを予想

＜株価は業績回復期待を十分織込んだ＞
景気対策効果による業績回復期待を織込み、株価は2009年2-3月のボトム圏から約2.5倍の水準まで回復した。しかし業績本格回復には不透明感がぬぐえないと考えることなどから株価はもみ合いから弱含むと予想する。

＜1Qの営業利益は計画線上で推移した模様＞
主力取引先のハイブリッド車などの需要拡大効果でEPS（電動パワーステアリング）などの機械器具部品が計画を上回った模様ながら、軸受部門と工作機械が厳しかったため、売上高は計画比でやや弱い印象。営業利益は国内外生産拠点集約とそれに伴う人員整理などのコスト削減効果が想定どおりに進み、計画線上で推移した模様。主力の機械器具部品は09/3期4Q（1-3月）比6.5％減収だが足元では緩やかなペースで回復の兆しを示している。

＜EPSの収益性向上が課題＞
EPSは燃費向上や軽量化、また電気自動車やハイブリッド車には必須となる技術で普及がますます進むものと考えるが開発負担が重い。今後はEPSの収益性をいかに拡大させるかが課題となろう。

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