●現実がやってくる時

[曹操さん]

ここ数ヶ月は株価は底値から切り返し反騰トレンドになっているのは、チャートを見る限り素直にそう思う。中国当局の超積極的な経済対策と産業支援策効果により、世界的には比較的堅調に推移している感がある。特に、世界から閉鎖された本土市場の投資マインドの好転は鮮明になっている。これから08年通期業績発表が本格化する。08年はまだマシだ。08年の上半期業績は市場予想と大きくかけ離れてはいない。問題は下期。大幅に悪化している企業がか大多数だと思う。ただ、08年通期で見ると平均化されることで、業績悪化の影響は限定的に思ってしまいがち。業績悪化の深刻度の明暗が分かれるのは09年の第一四半期決算のタイミングになる。どの程度悪化しているかによって今年の業績見通しも見えてくる。おそらく機関投資家も抜本的に企業評価レーティングを見直してくると思う。最近は政府の産業支援策効果によって相場が下支えされてはいるが、それらが一段落して、「現実」が現れてきたとき市場の反応はどうなっていくのか大いに懸念される。私見ではいったん売り転換になる局面があり得ると思っている。