【買い】コスモエネルギーＨＤ(5021) 1バレル40ドル前提で上振れ余地あり

予想振り返り

日経平均は5日からの4営業日で668円下落し、15,000円割れ目前まで逆戻りです。落ちつきが見られていた原油市場ですが、7日に原油先物価格が2ヵ月ぶりに45ドルを割り込み、原油安が重荷になりました。　同社は8月9日に第1四半期（4～6月期）の業績を発表します。6月末のドバイ原油の価格は48ドルと前四半期の3月末時点（38ドル）からは10ドル程度の大幅な上昇となっています。在庫評価益が収益押し上げに寄与しそうです。小野山　功

株価収益率はなんと「2倍台」

■注目銘柄

┗コスモエネルギーＨＤ(5021)

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*7月6日追記

原油先物価格が5日に5％近く急落したことが重荷になりましたが、下げ幅は2％未満と市場平均程度にとどまっています。

全国のレギュラーガソリンの価格が先週まで16週連続で上昇しました。原油が安い時に仕入れた在庫を高値で販売でき、石油元売りの4～6月期業績は堅調に推移した可能性があります。
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石油元売り大手。アブダビやＵＡＥなど中東で原油の自社開発、生産も行っています。

原油価格が年初に一時20ドル台まで急落するなど原油安の影響で、原油在庫評価損がかさみ、16年3月期は最終赤字が500億円超に広がりました。

石油会社は有事に備えて。70日分の石油備蓄が法律で義務付けられており、在庫評価損（687億円）により赤字幅が拡大しました。在庫評価による影響を除いた経常利益は、326億円と黒字を維持しています。

17年3月期については、1バレル40ドル（ドバイ原油）、為替は1ドル110円の前提で、最終黒字は475億円と急拡大を見込んでいます。

同社は財務体質が軟弱で、前期末の自己資本比率は7.7％と危険水準まで低下していますが、原油価格は足元で50ドル近くまで戻しており、業績は急改善する公算が大きいでしょう。

同社株の予想PERは、なんと2.1倍（7月1日終値基準）。配当は前期比10円増の50円が予定されており、配当利回りは4％に高まっています。

小野山　功

更新履歴

• 07月06日18:13 *7/6追記
• 07月11日08:43 振り返り更新