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あさっての投資家さんのブログ

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コモディティの見えざるリスク

コモディティの値動きが荒くなっている。 

その代表格が銀で、NY銀では1オンス50ドル近くまで上昇後、35ドル台まで急落した。

 

という訳で、今回はタイムリーなコモディティのファンド(以下、商品F)と、同ETFの話。

 

商品指数に連動する商品Fや商品ETFは、

さまざまな商品に分散されているし、

しかも商品の価値がゼロになることは考えずらいから安全

…と思いがちだが、実はそうではない。

 

多くの金属ETFは実物の裏付けがあるが、農産物や油、工業金属など

さまざまな種類の商品価格の指数に連動するETFや商品Fは実物の裏づけが無い。

(倉庫にしまっておいても、腐ったり劣化したりするからね)

したがって、先物や商品に連動する仕組み債、デリバティブを駆使して指数に連動させているわけだ。

 

私が知っているイージーETFを見てみよう。

大雑把に書くと、

確か相手方にドルを渡し、代わりに商品指数の連動価格を受け取っている。

つまりCFDみたいな事をやっている。

こうなると、取引をした相手方(カウンターパーティー)側がリスクとして発生するのだ。

(カウンターバーティーの分散はされているそうですけれどね)

 

また、商品ファンドでは、商品価格に連動する(と約束した)証券を

ファンドに組み込んでいる物が多い。

つまりは証券の発行体の財務力がリスクとなる。

しかも悪い事に商品ファンドのいくつかは、発行体の証券の種類が少ない。

(え? 組入れがドイツ銀行系の証券だけだって!? 分散はどうした?)

 

以上の理由から、確かに商品自体は価値がゼロになることな考えずらいにしても、

商品Fや商品ETFについては、そうではない。

という訳で、私は商品Fや商品ETFをいくつか保有している。

どれか一本では、とても安全とは言えないからだ。困った事に。

 

4件のコメントがあります
  • イメージ
    kobuntaさん (-0.09point)
    2011/05/14(20:17)
    こんばんは。

    お勉強になる内容でしたm(__)m

    ただ、中で在庫の件がありましたが…
    前にLMEの指定倉庫の量が増えているのに、非鉄価格の上昇が起こっております。
    不可解極まりない動きをしていますねぇ(ーー;)

    今回の下落は、米政府の意向を汲んだCMEの証拠金の引き上げの波乱でしょう…。
  • イメージ
    kobuntaさん、こんばんは。
    コメントありがとうございます。

    >お勉強になる内容でしたm(__)m

    お役にたてて、光栄です。(^^#)

    >ただ、中で在庫の件がありましたが…
    >前にLMEの指定倉庫の量が増えているのに、非鉄価格の上昇が起こっております。
    >不可解極まりない動きをしていますねぇ(ーー;)

    確かに、実物の在庫(供給)は増えているのに、先物などの値段が下がらなかったりと、両者のギャップは起こることがありますよね。
     ギャップが広がると、怖くて取引できません(汗)

    >今回の下落は、米政府の意向を汲んだCMEの証拠金の引き上げの波乱でしょう…。

    やっぱり、米政府からの無言の圧力でもあったのでしょうか。
    色々な思惑があり、なかなか値動きがつかめません…(・・;)
  • イメージ
    こんにちはーあさっての投資家さん

    >確か相手方にドルを渡し、代わりに商品指数の連動価格を受け取っている。

    つまりCFDみたいな事をやっている。

    この辺こと、この前あった東証IRフェスタで
    SPDRのETF担当の人と話た気がする・・・
    もうあんまり覚えてないんですけど、、、(● ̄▽ ̄●;)ゞぽりぽり

    (これねぇー地震の日にあったイベントだったんで、
    あさってさんに見てきてほしかったかも~!
    私かなりいろんなETFの担当者にちゃちゃいれにいってるんで(* ̄m ̄)プッ)
  • イメージ
    みやまな鉄砲長さん、こんにちは。
    コメントありがとうございます。

    >この辺こと、この前あった東証IRフェスタで
    >SPDRのETF担当の人と話た気がする・・・
    >もうあんまり覚えてないんですけど、、、(● ̄▽ ̄●;)ゞぽりぽり

    私はかなり昔から(確かみん株が始まる前から)IRフェアに言っているのですが、
    みやまな鉄砲長さんも行くようになったのですね♪
    私も数年前の日経か東証のIRフェスタで色々聞いたことがありますよ。
    (ちゃんと注文も言っておきました)
    やはり貴金属系以外は裏付けは難しそうですよね。

    >(これねぇー地震の日にあったイベントだったんで、
    >あさってさんに見てきてほしかったかも~!
    >私かなりいろんなETFの担当者にちゃちゃいれにいってるんで(* ̄m ̄)プッ)

    じつは行こうかと思っていたのですが、ご存知の通り地震で中止。
    残念です。
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