日経平均の適正水準を考える

[らいあんさん]

最近の日経の株価は僕の感覚的にかなり割高になっている気がする。

 

でもあんまり感覚ばかり言っても意味がないので、ちょっと簡単な計算式を使って計算してみようと思う。まぁGWでちょっと暇だし（笑）。

 

ネットでググってると、日経の適正水準を出す計算式の一例を見つけたので、今のデータを使ってこれを参考にして計算してみた。

 

http://diamond.jp/articles/-/4918

 

今年の５月のEPSが６３３、国債利回りを１．２％、株式のリスクプレミアムを６％、＊予想名目GDP成長率を０．５％で計算してみると、

 

http://www.asset-alive.com/nikkei/fundamental.php

 

 

適正水準＝６３３÷（（０．０６＋０．０１２）－０．００５）

　　　　＝９４４８　小数点切り上げ

 

予想名目GDP成長率を０％で計算すると、

 

適正水準＝６３３÷０．０７２

　　　　＝８７９２　小数点切り上げ

 

この計算に従えば、日経の適正レンジは８７９２～９４４８ということになる。

 

 

個人的に今年のGDPの予想成長率が０．５％というのは今回の震災の被害を考えるとかなり楽観的だと思う。楽観的に見ても、上値は９４４８ということ。今回の地震により、GDPはマイナス成長もありえるので、その場合、８７９２円より更に下になる事も十分考えられる（汗）。

 

ところで、楽観派の間で、今回の震災の被害が今の株価に織り込まれていると言っている人達がいるが、僕にはどうもそれが理解できない。

 

なぜなら、今までの株価の考えのベースにあるのは当然以前のGDP成長率であるが、実際に予想名目GDP成長率は今回の震災後にその被害の大きさを考慮して下方修正されているから。

 

その人達の言い分だと今回の様な未曾有の大震災が起こってその被害で予想GDPが下方修正されるという事がすでに前から株価に折り込まれていたという事になってしまって、そりゃあまりにも都合いい話でしょって思ってしまう（苦笑）。

 

日経も節目の１万円を突破したし、GW明けにどうなるか注目したいね。

 

＊予想GDPに関して

http://group.dai-ichi-life.co.jp/dlri/rashinban/pdf/et11_004.pdf

http://www.mri.co.jp/NEWS/report/mitoushi/pr20110418_pec02.pdf

http://www.tdb.co.jp/report/outlook/pdf/outlook1104.pdf

 

 

[らいあんさん]

かりかりさん、おはようございます。

＞ですが、単純に考えて10400円を回復したら、

そうなんですよね。僕もそう思うんですが、ちょっと踏み上げられそうな気配もあるので怖いですね（汗）。

空売りしたのはいいけど、タイミングが早かったかなぁと。ちなみに空売りの勝率悪いんですよね（苦笑）。

[かりかりさん]

らいあんさん　おはようございます。

わたくしも以前、空売りでやられました。
ですが、単純に考えて10400円を回復したら、
東日本大震災はなかった事になりますよね。
被害の全貌がある程度判明したきたとは言え、
楽観的に強気に買いにいける状況ではないように思います。
個人的には今の日経平均は割高だと判断してます。
5月1日に売りのポジションを大きくとりました。

ちなみに最近わたくしは震災の影響で材料がでた銘柄、
異常に急騰したものを対象に空売りしております。

[らいあんさん]

あむぞうさん、こんばんは

TOPIXの上昇が鈍いということは、新興があんまり上がってないんですよね。

去年のGW明けの下げは強烈でしたよね。気が付いたら一気に含み損になっていたので未だにそのイメージが残ってます（苦笑）。

[あむぞうさん]

日経225の上げに対してTOPIXの上げ率が低すぎるという人が
多いみたいですね、NT倍率がどうとか言ってました。

特にニュースもないのにどんどん株価が上がるという現象が
ありましたが、なにかの思惑的な仕掛け的なものを感じると
経済番組で言ってましたが、これ見るとなんだかそんな気に
なってきますね。

[らいあんさん]

九尾化猫さん、こんばんは。

実はGW前にカラ売ったんですが、ちょっと失敗したかなぁと思ってます（汗）。
いつもの事ですがちょっと早すぎたかなぁと（汗）。

僕は空売りで、今までも結構やられてるんですよね（苦笑）。

[(退会済み)]

らいあんさん こんにちは

5月は、下落相場の季節です。空売りの準備を始めましょう。