【IRアナリストレポート】メディカルシステムネットワーク（4350）

～薬局のネットワーク事業で業界No.1、地域薬局支援部門を拡大～

ポイント
・今2027年3月期は、新中期計画の初年度であるが、減益スタートを計画している。これまで好調に拡大してきた顧客基盤のプラットフォームの整備に先行投資をしていく。顧客データの一元管理に向けて、データ基盤の統合を進める。

・昨年10月に、長期ビジョン「まちのあかりビジョン2035」を公表した。“誰もが自分らしく、安心して暮らしていくための医療インフラを構築し、生涯を見守る「まちのあかり」として健やかな暮らしに貢献すること”を目指している。当社のネットワーク「メディシスネットワーク」を活かして、地域住民と地域医療へのサービスを支える中心的存在になろうとしている。

・ビジョンを実現する3つの領域として、1）メディカル領域（BtoC）、2）メディカルサポート領域（BtoBtoC）、3）メディカルサプライ領域（BtoB）を定めた。メディカルサプライは医薬品製造販売と医薬品物流で、ネットワークの拡大を通して、メディカルからメディカルサポートへ、そしてメディカルサプライへと、ポートフォリオを拡大していく。

・2035年3月期の財務目標として、営業利益で100億円、ROEで15％を目指していく。この長期ビジョンに対して、中期計画（2027年3月期～2030年3月期）では、営業利益50億円、ROE11％、薬局施設のサポート件数2.5万施設（市場カバー率40％）を目指す。同時に、1施設当たりの取引額（付加価値）を高めていく。

・医薬品ネットワーク部門などのメディカルサポート領域が、メディカル領域の地域薬局部門の収益をリードしている。医薬品製造販売などのメディカルサプライ領域も収益貢献を高めてこよう。この2つの領域が成長ドライバーとなろう。

・薬局をつなぐネットワークの和集合が拡大し、それが積集合に転換していくとともに、付加価値の向上が図れ、生産性と収益性がついてこよう。サポート件数の拡大と1拠点当たりのARPU（月次販売額）の増加が成果を上げ、それが可視化されてくれば株式市場での評価も大きく高まってこよう。

目次
1.特色　薬局に独自のネットワークシステムを築く
2.強み　薬局のネットワークで圧倒的トップを確立
3.中期経営方針　新たなプラットフォームによる企業価値創造に向けて
4.当面の業績　2027年3月期はDXに先行投資
5.企業評価　メディカルサポート領域を柱とした連携効果に期待

メディカルシステムネットワーク <4350>

企業レーティング	B
株価 （2026年5月20日）	493円
時価総額	151億円 （30.64百万株）
PBR	0.83倍
ROE	5.8％
PER	14.4倍
配当利回り	2.4％
総資産	80100百万円
純資産	17413百万円
自己資本比率	21.6％
BPS	591.4円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2018.3	93977	3163	3250	1022	34.5	10.0
2019.3	98232	1428	1501	462	15.3	10.0
2020.3	105241	1615	1560	-895	-29.5	10.0
2021.3	104257	3429	3479	2198	72.5	10.0
2022.3	106685	3852	4313	2394	79.4	12.0
2023.3	109551	3163	3355	1610	53.4	12.0
2024.3	115361	3832	3825	1860	61.9	12.0
2025.3	122387	3154	3162	1262	43.2	12.0
2026.3	132186	3313	3193	1070	36.6	12.0
2027.3（予）	136000	3000	2700	1000	34.2	12.0
2028.3（予）	143000	3600	3300	1200	41.1	12.0

（2026.3ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは今期予想ベース。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

レポート全文はこちらから
https://www.belletk.com/medelikarusisutemuneltutowa-ku202605.pdf

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