【IRアナリストレポート】カーブスホールディングス（7085）

～女性専用サービスで圧倒的な違いを確立、マルチブランド化も推進～

【ポイント】
・2026年8月期の2Q累計（上期）は、営業利益3835百万円（前年同期比+13.5％）と、会社計画を上回った。会員増と物販の契約率の好調が上振れに寄与した。これを踏まえて、通期の営業利益も7700百万円（同+21.4％）へ上方修正された。

・女性向けカーブスは、店舗数が2000店を回復し、2001店（前期末比+5店）となった。会員数も前年同期比+5.0万人の87.9万人となった。会員については年齢の高いシニア層の増加も寄与している。物販では、定期便継続率が上昇し、契約者数は過去最高となった。

・メンズ・カーブスは+10店の35店、ピント・アップも+8店の45店と、順調な出店が続いている。引き続きFC（フランチャイズ）の出店ニーズは高く、会員の集客も順調である。

・10年のビジョンでは、女性向けカーブスに加えて、メンズ・カーブス、からだ動き回復のピント・アップという3業態で、現在の約2000店を3500店まで拡大しようという計画である。FCの経営力と健康づくりのコンテンツが優位性を発揮しよう。

・2030年8月期の営業利益目標103億円の先は、2035年8月期で同200億円をターゲットとする。ROICで15％を確保し、年率で10～14％の成長を図る。3業態での会員数150万人に向けて動きが加速、1店当たりの付加価値の向上、生産性の向上も見込めよう。

・女性カーブスの既存店で20万人以上の会員増を図り、会員を100万人超に持っていく。メンズ・カーブスは2030年180店、新ブランドのヘルスケア施設ピント・アップは同380店を計画する。サービス品質の向上によって、顧客満足度を一段と向上させ、人的投資生産性を高めつつ、業界トップクラスの働きがいと処遇を実現していく方針である。

・今2026年8月期もピーク利益の更新が続こう。中期ビジョンの進捗については、まだスタートしたばかりであるが、足元の展開が好調なので、前倒しでの達成も視野にある。パイはかなり大きくなるので、成長は十分期待でき、株価も早晩1000円を超えることが予想される。会員数と業績の拡大ピッチに注目したい。

目次
1．特色　女性専用フィットネスがキャッシュカウ
2．強み　顧客満足度No.1を持続
3．中期経営方針　健康延伸に向けてビジネスモデルが進化
4．当面の業績　会員数の回復が進展、物販も順調
5．企業評価　新たな会員の獲得に向けて

カーブスホールディングス <7085>

企業レーティング	A
株価 （2026年5月1日）	820円
時価総額	770億円 （93.857百万株）
PBR	3.29倍
ROE	21.1％
PER	15.6倍
配当利回り	3.7％
総資産	40647百万円
純資産	22920百万円
自己資本比率	56.4％
BPS	248.9円

（百万円、円）

決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益	EPS	配当
2018.8	27937	5095	5293	3488	37.4	32.0
2019.8	28036	5436	5242	3706	39.5	31.8
2020.8	25082	1167	1165	764	8.7	5.0
2021.8	24681	1622	1716	1129	12.0	5.0
2022.8	27509	2742	3311	2247	24.2	7.0
2023.8	30022	3851	3841	2551	27.7	10.0
2024.8	35465	5458	5472	3566	38.8	15.0
2025.8	37566	6342	6481	4303	46.8	17.0
2026.8（予）	42300	7700	7570	4850	52.7	30.0
2027.8（予）	47000	8700	8400	5350	58.1	30.0

（2026.2ベース）

（注）ROE、PER、配当利回りは直近予想ベース。2020年2月末にコシダカHDよりスピンオフし、同年3月に上場。2019.8期以前のEPS、配当は修正ベース。2026年8月期の配当はカーブスチェーン創設20周年記念配当10円を含む。（予）はアナリスト予想。
　
企業レーティングの定義：当該企業の、(1)経営者の経営力、(2)事業の成長力・持続力、(3)業績下方修正の可能性、という点から定性評価している。A：良好である、B：一定の努力を要する、C：相当の改善を要する、D:極めて厳しい局面にある、という4段階で示す。

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https://www.belletk.com/ka%2dbusu202605%2epdf

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